随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进(jìn)成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基(jī)金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.3裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗8％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一(yī)季度(dù)，立(lì)讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自(zì)身实力(lì)的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板(bǎn)块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出(c裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗hū)震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环(huán)境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示(shì)持(chí)了(le)部分(fēn)短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代(dài)表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变化的(de)技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我们(men)目(mù)前还(hái)无法(fǎ)相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了(le)波动。投资者(zhě)预期变化导致部(bù)分(fēn)个股出(chū)现了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的(de)发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本(běn)原理告(gào)诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价(jià)值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的(de)变化，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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