金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资(zī)者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在(zài)银行间市场开(kāi)展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境(j3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米ìng)外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视(shì)为交易(yì)已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可(kě)通过中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香港证监会3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员签订(dìng)客户(hù)清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结(jié)算公(gōng)司或其综合(hé)清算会(huì)员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如(rú)何(hé)进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的(de)交易(yì)充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在(zài)经过(guò)上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定(dìng)的处(chù)置(zhì)方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民(mín)币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存(cún)放在(zài)以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于(yú)境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及(jí)额(é)度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办理人民币(bì)或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币(bì)收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境(jìng)内结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后的(de)名义(yì)本金净(jìng)额(é)每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务的相关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包(bāo)括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于拓宽人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参加(jiā)行和境外清算3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与(yǔ)交易的，其(qí)交易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报(bào)告(gào)库，在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设(shè)施调取与境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什(shén)么(me)发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和(hé)清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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