财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业(yè)人(rén)士(shì)冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前(qián)对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍(réng)然(rán)存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据(jù)验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经(jīng)到(dào)来(lái)。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数(shù冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢)据(jù)来看(kàn)，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太(tài)大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计(jì)划投产的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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