5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股(g耐克品牌和乔丹品牌是什么关系ǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现(xi耐克品牌和乔丹品牌是什么关系àn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，耐克品牌和乔丹品牌是什么关系有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票(piào)供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观(guān)预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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