金融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市(shì)场收盘，商品期(qī)货(huò)多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降息(xī)已然(rán)成(chéng)为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的(de)不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的88是不是质数，79是质数吗最(zuì)高(gāo)水平(píng)，劳动力市场正在(zài)降温。同时(shí)国(guó)内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言企稳，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵(guì)金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍(réng)有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业(yè)危机引发避险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)88是不是质数，79是质数吗势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债(zhài)务(wù)上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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