大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合(hé)来看(kàn)，截至(zhì)去(qù)年年底，持仓基本(běn)为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到了(le)今年一季度末(mò)，已经基本清仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合(hé)外，其(qí)他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季(jì)度的操作中(zhōng)，本(běn)基(jī)金总(zǒng)体(tǐ)把(bǎ)握住了(le)市场的节奏(zòu)变化和结(jié)构转换(huàn)，降低了新能 源板块的(de)配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得(dé)了明显的超额收表示第一的词语四字，古代表示第一的词语益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实体行业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为(wèi)市场最有持续性的一条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合(hé)今年以来(lái)涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均取得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市(shì)场比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持续成(chéng表示第一的词语四字，古代表示第一的词语)交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电力设备及(jí)新(xīn)能(néng)源(yuán)，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类似(shì)特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁(zào)动后(hòu)往往会(huì)有一波(bō)明显的调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如(rú)果(guǒ)今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势(shì)以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩(jì)的改(gǎi)善(shàn)逐渐(jiàn)被(bèi)市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的(de)情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需(xū)求出现(xiàn)集(jí)中释放。就资(zī)本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网+模式。

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