今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引(yǐn)发了(le)全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季(jì)度(dù)主要投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示(shì)，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务(wù)的人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关(guān)公司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅(fú)度(dù)的调(diào)整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积(jī)极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓(cāng)股(gǔ)推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年(nián)底(dǐ)变化(huà)很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细(xì)分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后(h张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗òu)经济恢复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计(jì)板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块(kuài)是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面(miàn)在国内(nèi)设备(bèi)厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国(guó)的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的(de)扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规(guī)模(mó)暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资(zī)者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)基金的(de)总(zǒng)规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季(jì)度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据(jù)中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在(zài)内(nèi)的四(sì)只个股在一季(jì)度退出兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比(bǐ)的(de)优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在(zài)当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱(zhū)红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置中国大(dà)陆、中国(guó)香港(gǎng)股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例(lì)分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术、可(kě)选消费等(děng)。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓调(diào)整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国(guó)民(mín)航(háng)信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们(men)基于对经济(jì)复苏预(yù)期大(dà)概率偏(piān)弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的部(bù)分制造业(yè)，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行(xíng)业研究(jiū)视野，逆(nì)势而(ér)行。

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