随着(zhe)一季(jì)报披(pī)露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最(zuì)新持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科瑞(ruì)、易方达供给改革三(sān)只基金是全(quán)市(shì)场公(gōng)募(mù)FOF一季度持有(yǒu)只数最多(duō)的(de)权益基金，相比(bǐ)去年四季度，易方达(dá)供给改革取(qǔ)代融通健康产业(yè)，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动(dòng)上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格基金(jīn)，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部(bù)分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　谈(tán)及后市(shì)，多位(wèi)FOF基金经理认为(wèi)，中期维持(chí)对权益资产的乐观(guān)，国内(nèi)宏观(guān)经济处(chù)于底(dǐ)部向上(shàng)修复(fù)的(de)状态，且市场估值压力仍较小，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要(yào)关注以下(xià)条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资产估(gū)值修复等(děng)。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一(yī)季(jì)报披露，FOF基金(jīn)经理新一季的基金配置清单也重(zhòng)磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新(xīn)趋势优(yōu)选在一季(jì)度(dù)末获26只公募FOF重仓买入，从数量(liàng)上看，是目(mù)前公募(mù)FOF买入(rù)数量最多的权益基金，这(zhè)也是华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)第二个(gè)季度(dù)坐上公(gōng)募基(jī)金“团购(gòu)”榜首(shǒu)，去(qù)年末是与(yǔ)融通(tōng)健康产业(yè)并(bìng)列首位。在此之前，则由海富通(tōng)改革驱动连续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持(chí)有(yǒu)、平安(ān)养老2035、富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持有等(děng)基金在(zài)一季度均重点(diǎn)配置华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金，其中更有包括平安盈禧均衡配置(zhì)1年持(chí)有(yǒu)、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智(zhì)优精选3个月(yuè)持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将(jiāng)华商新趋势优选作(zuò)为前(qián)三大重仓(cāng)基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量(liàng)上(shàng)看(kàn)，一(yī)季度(dù)末公(gōng)募FOF合计持(chí)有华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金(jīn)份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万(wàn)份，持(chí)有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末增加了(le)5只。

　　据(jù)相关资料介绍，华商(shāng)新趋势优选基金成立于(yú)2015年5月14日(rì)，基金(jīn)经理周海栋过(guò)往长期以成(chéng)长风(fēng)格著称，截止今年一季度(dù)末，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持(chí)有份额(é)1.74亿(yì)份，相比去(qù)年末持有(yǒu)的FOF基金只数(shù)增(zēng)加(jiā)了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据(jù)悉，易(yì)方达科瑞基(jī)金(jīn)经理杨嘉文擅长逆势投资(zī)，关注估值被错杀的个股，对于(yú)基本面坚固或出现好(hǎo)转信号的(de)公(gōng)司敢(gǎn)于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供给改革在一季(jì)度新进公募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓(cāng)持有(yǒu)易方(fāng)达供(gōng)给改革，合计持有份(fèn)额(é)1.90亿(yì)份，相比(bǐ)去年底(dǐ)持有(yǒu)的FOF基金只数(shù)增加(jiā)了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达(dá)供给(gěi)改革基金(jīn)经(jīng)理杨(yáng)宗昌是化学博(bó)士，有过多(duō)年化工研究经验(yàn)，他坚持在(zài)熟(shú)悉的行业内把握投(tóu)资机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力圈，目前行业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统(tǒng)计(jì)，被动(dòng)指(zhǐ)数基金(jīn)增持前三“花落(luò)华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证光伏(fú)产业ETF、广发中证全(quán)指(zhǐ)信息(xī)技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技(jì)创(chuàng)新、易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革、易方达新兴(xīng)成长位列增持份额前三；偏股混合基(jī)金增持(chí)前三则被易方达信息(xī)产(chǎn)业、财通资管健康产业(yè)、中欧碳中和占据；股票基金增(zēng)持前三分别为中欧信息(xī)产业、汇添富外延增长主题、华夏(xià)智胜先锋；平衡(héng)基金增持前(qián)三(sān)则是交银(yín)定期支付(fù)双息(xī)平衡、摩(mó)根双核平衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混合基金增持前三依次为易(yì)方(fāng)达安盈回(huí)报、安信民稳增长、创金合(hé)信(xìn)鑫祺(qí)。

　　权(quán)益仓位偏(piān)向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高行(xíng)业配置比例

　　一季度A股市场整体表现(xiàn)相(xiāng)对较好，但行业分(fēn)化较(jiào)大。受益(yì)于数字经济政策的提振与人工智能主题的不(bù)断发酵，科技板块涨幅较大；而地产(chǎn)和新能源等板块表(biǎo)现较弱。从一季度披露的情况上看，部分FOF基金经理继续超配权(quán)益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金(jīn)经理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部(bù)分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩(jì)领先(xiān)的兴全安泰平衡(héng)养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季(jì)报中(zhōng)表示，本季度(dù)基(jī)金主要进行以下(xià)操作(zuò)：1、持续维持权益资产的(de)仓位略高于权益(yì)配(pèi)置中枢；2、逐(zhú)步提升组合中成长(zhǎng)型基(jī)金(jīn)的配置(zhì)比(bǐ)例，同(tóng)时适度降(jiàng)低价值型基金的配置比例(lì)；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品种，增(zēng)加其他确定性较高的(de)绝对收益(yì)或相对收益基(jī)金(jīn)品种；4、继(jì)续根据既定的策略参与(yǔ)股票定增(zēng)、大宗交易等(děng)投(tóu)资(zī)机会，减(jiǎn)持解(jiě)禁(jìn)的股票。

　　组合(hé)风格上，目(mù)前权(quán)益部分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度已显(xiǎn)著(zhù)下降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡(héng)”的配置(zhì)策(cè)略，通过积极挖掘市(shì)场(chǎng)上相对收益和绝(jué)对收(shōu)益的投资机会(huì)不断(duàn)增厚(hòu)组合收益(yì)，通过“多资产、多策(cè)略”的(de)方式来平滑组合(hé)波动，努(nǔ)力将该基金(jīn)呈现为(wèi)“相对稳定(dìng)的‘贝塔(tǎ)’和相对确(què)定的‘阿(ā)尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城镇发展(zhǎn)、博时(shí)标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大重仓基金，富国信用债、万(wàn)家安弘淡(dàn)出前十大(dà)之(zhī)列。

name是什么意思 name是姓还是名　　“在年初的(de)时候，基(jī)金经理对全年市场的主线判(pàn)断不是很清晰，因此组(zǔ)合整体(tǐ)上除了(le)向小市值(zhí)成(chéng)长风格有(yǒu)一定偏离(lí)外，其(qí)他方面没有明显的(de)偏离，整(zhěng)体上比(bǐ)较均衡。随着近期政策方向(xiàng)的明朗，基金经理对今(jīn)年(nián)全年股票市场的主要方向逐渐有了较明(míng)确的判断，在操(cāo)作上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐增(zēng)加了低估值价值风格基金和股票，以及与数字经济相关的基(jī)金和股票，未(wèi)来计划视相关板(bǎn)块的估值水(shuǐ)平变化做动态调整。”华夏养老204name是什么意思 name是姓还是名5三年(nián)基金经理(lǐ)许(xǔ)利明表示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老2035三年今年(nián)一季度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配(pèi)置策略，但继续对部分主动权益基金进行了(le)分散(sàn)和优化，在(zài)一季(jì)度股票市场整体(tǐ)小幅上涨但行业之间分化(huà)巨大(dà)的市(shì)场中，基于对长期基本(běn)面、行业景气度、估(gū)值、性价比(bǐ)等的判断，对行业风格的持仓结构进(jìn)行了小幅调整，减持部(bù)分涨幅较高的行业基金，增持部分短期表现(xiàn)较差的(de)行业基金(jīn)。

　　年内表现领先(xiān)的(de)平安养老2045一季报中表示(shì)，报告期内，基金整体(tǐ)保持(chí)中枢附近的权益(yì)仓位，但内部结构有所(suǒ)调整(zhěng)。债券(quàn)方面(miàn)，适(shì)当增加(jiā)固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估值性价比，略加仓港股(gǔ)基(jī)金(jīn)，减仓美股(gǔ)基金，A 股减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过(guò)动态再平衡，保持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重(zhòng)点关注一季报超预期的方向。

　　易(yì)方达汇诚养老1季度适度降低了(le)深(shēn)度价(jià)值和价值质(zhì)量等偏(piān)价值策略的基(jī)金(jīn)的超配(pèi)比例，继续超配偏小(xiǎo)盘(pán)风格(gé)的基金(jīn)，适度增加(jiā)了偏成长策略的基金的配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技行业(yè)经(jīng)历过去几(jǐ)年的(de)大幅调(diào)整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步(bù)加仓了偏科技成长策略基金的配(pèi)置比例。不过(guò)仍然选择(zé)那些能够长期拿(ná)得住的基(jī)金，很少去追逐那些(xiē)短期大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)的、最亮眼(yǎn)的科技基(jī)金(jīn)。在不同(tóng)地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股(gǔ)基金的配置(zhì)比例。

　　2023年(nián)，嘉(jiā)实(shí)2040五年权益类资产年度目标配置(zhì)比例为70％。截至一季度末(mò)，基金的权(quán)益类资产实(shí)际配置比例为(wèi)71％，相对年(nián)度目标(biāo)配置比例(lì)战术型标配，对(duì)阶段性(xìng)涨幅(fú)过(guò)快的(de)行(xíng)业做了减仓(cāng)，增加了部分业绩和(hé)估值(zhí)匹配合(hé)理的行业。

　　富(fù)国智优精选3个月(yuè)持有一季度操(cāo)作上围(wéi)绕经济增长(zhǎng)和政(zhèng)策支持方(fāng)向作(zuò)为调整配置(zhì)主要方向，组合主(zhǔ)要提高了(le)中小盘暴(bào)露、加大对(duì)于业绩预期增(zēng)速较(jiào)高板块(kuài)的(de)配置，并(bìng)通(tōng)过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性较(jiào)好的标的实现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和(hé)消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)等方面的(de)观察，鹏华养(yǎng)老2045将(jiāng)组合权益资(zī)产维持超配状态，结构上均衡配置于(yú)：受益于顺周期低(dī)估值的金融(róng)周期板(bǎn)块(kuài)、受益(yì)于社会经济活动趋于正常的消费医药板块，以(yǐ)及(jí)受益于产(chǎn)业周(zhōu)期见底(dǐ)及国产替代的科(kē)技制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为(wèi)

　　关注确定(dìng)性和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附(fù)近，未来市(shì)场存(cún)在哪(nǎ)些(xiē)风(fēng)险和机(jī)会？如(rú)何寻(xún)找(zhǎo)投资主线(xiàn)？FOF基(jī)金经理们也在(zài)一季报中提到了(le)对(duì)当下的思考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良(liáng)认(rèn)为，展(zhǎn)望后市，随着经济(jì)数据真(zhēn)空(kōng)期的度过，国内大(dà)类(lèi)资产复苏预(yù)期进入验证阶(jiē)段。中(zhōng)期维(wéi)持对(duì)权益资(zī)产的乐观，国内(nèi)宏观经济处于底(dǐ)部向(xiàng)上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战略上(shàng)将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定价资产(chǎn)估(gū)值修复。从确(què)定性和未来发(fā)展方向角度出发，关注(zhù) TMT 中信息安(ān)全、数(shù)字(zì)经济和新(xīn)技术(shù)领域。大(dà)复苏中在(zài)大消(xiāo)费板(bǎn)块内重点关注航空出行供(gōng)需格局和票(piào)价(jià)弹性带来的潜在(zài)超预期机(jī)会。投资(zī)端关注地产链以及一(yī)带一路(lù)带动下的部分细分领域(yù)配置机会(huì)。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养(yǎng)老目标五年基金经理杜(dù)习杰、吴春杰表示，对(duì)于国内权益来讲，当前历史估(gū)值(zhí)分位、相(xiāng)对(duì)债券资产的估值处(chù)均在具备吸引力的(de)水(shuǐ)平(píng)，为(wèi)长期投资提供一定安全边际。年内经(jīng)济修复(fù)是确定性的，节奏(zòu)与幅度上虽有分歧，但政策仍有相(xiāng)机抉择加码托底的空间。结构上，维持此前判断(duàn)，关注受益于稳内(nèi)需政(zhèng)策加码的领域，包括地产链、政(zhèng)府支(zhī)出(chū)或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块涨(zhǎng)幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易情(qíng)绪(xù)的过热(rè)持谨慎的(de)态度，后续会持续关注新(xīn)技术对经济各个领(lǐng)域的(de)影(yǐng)响(xiǎng)；对消费服务(wù)业来讲，去年博弈情绪已较浓(nóng)，二季(jì)度(dù)市场对其(qí)关注度有望随(suí)着节日出行、消费数据改(gǎi)善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理薛(xuē)显志(zhì)、江虹(hóng)表示，权益市(shì)场来(lái)看，当(dāng)前中国经(jīng)济处于复苏早期(qī)，2月以来市场的(de)下跌属(shǔ)于“放开交易”、春(chūn)季躁动后的正(zhèng)常回调(diào)。复盘历(lì)史上的(de)复苏周期(qī)，权益方面均能有所作为，基本面的总体改善(shàn)能激活市(shì)场的生态，市场会不断寻找基本面改善的诸多细(xì)分方向。结构方(fāng)面，市(shì)场一季度(dù)已找出“中特(tè)+”、数字经济两条(tiáo)主线。4月(yuè)份开(kāi)始，估计市(shì)场会围绕(rào)各行(xíng)业受益(yì)改(gǎi)善幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预期、全年指引较好的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存(cún)在机(jī)会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未(wèi)来持续关注以(yǐ)下三(sān)个方向：一是顺周期低(dī)估值板块具备(bèi)长期投资价值，此外，关注央国企改革能否带来相关行业、企业(yè)基本面的改(gǎi)善，并打开估值提升的空间。

　　二(èr)是消费医药板(bǎn)块的场景(jǐng)复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的估值(zhí)性价比(bǐ)更高。三是(shì)科技制造板块，特(tè)别是国产(chǎn)替代的关键环节，是长期关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)。短周期来看，半导(dǎo)体(tǐ)行业可能在下半年周期见底，计算机行(xíng)业(yè)的景气度相较于去年也是大幅改善。而(ér)人工智能等技术的突破，有可能打开科(kē)技板(bǎn)块的成长空间。

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