金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因)湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食(shí)品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界(jiè)各地的(de)糖(táng)价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主力(lì)合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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