市(shì)场(chǎng)再(zài)迎来(lái)风险管理(100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两lǐ)新利器，科创50ETF期(qī)权(quán)上市在即。

　　5月12日证(zhèng)监会宣布，为健全多层(céng)次资本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富(fù)资本市(shì)场(chǎng)风险管理工具，启动科创50ETF期权上市(shì)工作。同日(rì)，上交所发文称，将在证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市准备(bèi)。

　　截至目前，市面上已有8只科(kē)创50ETF，合计规(guī)模超900亿元，另外还有2只(zhǐ)科创(chuàng)50成分增强策略ETF。业内人士表示，随着科创50ETF期(qī)权的上市，市(shì)场投资者(zhě)将(jiāng)拥有(yǒu)更灵活的(de)风险管理工具，相应的ETF市场(chǎng)容量、流动性、稳定性都将(jiāng)有(yǒu)所提升，更(gèng)多吸引资金入市，也能更好(hǎo)地服务于科创板上市企业。

　　证(zhèng)监会还表示，自2015年2月开展股票期权试点以来，证监会组织沪深交易所先后上市了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市(shì)场(chǎng)运行(xíng)平稳(wěn)有序，有效发挥了引入增量资金、稳定(dìng)现货市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了基础。

　　科创50ETF期权(quán)涨跌幅调整(zhěng)为(wèi)20％

　　上(shàng)交所表示，科(kē)创50ETF期权(quán)作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权产品，将总体(tǐ)沿用前期(qī)的风控措施，并(bìng)根据科创板股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施(shī)在(zài)创业板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交所将在目前行之有效的风险(xiǎn)防控(kòng)和市场监管措施的(de)基(jī)础上，进一步做(zuò)好风险研判(pàn)，全(quán)面加强市场监管(guǎn)，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证(zhèng)监会也表示，一直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行(xíng)和风险防控工(gōng)作，持(chí)续完善(shàn)制度规则(zé)体系，加强(qiáng)运行管理和风(fēng)险监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步(bù)完善风险防控(kòng)机制，并根据市场运(yùn)行情况改进优化，确保科创50ETF期(qī)权(quán)稳(wěn)健运行。

　　作为我国首只基于科创(chuàng)50指数(shù)的场内期权(quán)品种，证监会称，科创50ETF期权(quán)科技(jì)创新(xīn)特色(sè)鲜明(míng)，与现有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互(hù)补。上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，是(shì)贯(guàn)彻落(luò)实(shí)党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大(dà)举措，是贯彻落(luò)实党中(zhōng)央(yāng)、国(guó)务(wù)院关于推进上海(hǎi)国际金融中心建设、支持浦东新(xīn)区(qū)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)改革开(kāi)放决(jué)策部署的重要(yào)安排。

　　上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金配置(zhì)科创板，激(jī)发科创板创新活力，满足(zú)多(duō)元化的交易和风(fēng)险管理(lǐ)需求(qiú)，有助于继(jì)续发挥好科创(chuàng)板改革先行(xíng)先试的示(shì)范引领(lǐng)作用，不断提(tí)升服务实(shí)体经济质效。

　　上(shàng)交所表示，推进(jìn)科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品上市，对促进科(kē)创板(bǎn)企业进一步发(fā)挥(huī)科创能效(xiào)、支持科创(chuàng)板建设具(jù)有积(jī)极意义。上(shàng)市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创板投资者风(fēng)险管理(lǐ)需要，有助于科创板更好发挥(huī)资本市场改革(gé)试验田(tián)作用，对于(yú)促(cù)进(jìn)科创板和股票期(qī)权市场长期持(chí)续(xù)健康发展意义(yì)重(zhòng)大。

　　首(shǒu)只基于科创50指数场内期权

　　据上交所介绍，2019年设(shè)立以(yǐ)来，科(kē)创板建设(shè)稳步推进，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业(yè)上(shàng)市的集聚示范效应日(rì)益显现。截(jié)至2023年(nián)4月底，科创板已(yǐ)有上市公司(sī)519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿元，板块的(de)科技(jì)创(chuàng)新属(shǔ)性持续强化。

　　目(mù)前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管理工具，上交所根据市(shì)场(chǎng)需(xū)求积极推动科(kē)创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作为完善(shàn)科创板配套产品体系、提(tí)升(shēng)科(kē)创板(bǎn)吸引力和(hé)流动性、推进(jìn)科创板(bǎn)做市(shì)商制度功能发挥、持续发挥(huī)科创板改革先(xiān)行先试(shì)示(shì)范(fàn)引(yǐn)领作100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两用的重(zhòng)要举措。

　　据了解，首批(pī)4只科创50ETF于2020年9月28日(rì)成立，随后，在2021年，又有4只科创50ETF相继成立。截至目前，市(shì)场(chǎng)上科创50ETF合计规(guī)模(mó)超(chāo)900亿元，其中，规模(mó)最大华(huá)夏上证科(kē)创板(bǎn)50ETF规模(mó)为587.95亿元，该ETF近2年净(jìng)流入(rù)超440亿元，是(shì)同期(qī)非货(huò)ETF市(shì)场最吸金ETF；规模(mó)位(wèi)居第二位的是易方(fāng)达(dá)上证科创板(bǎn)50ETF，最(zuì)新规模(mó)为197.41亿元。

　　而早在科(kē)创板设立以来(lái)，市(shì)场对风(fēng)险管理工具的(de)呼声不断，由(yóu)于(yú)涨(zhǎng)跌幅限制比例(lì)为(wèi)20％，投资(zī)者在投资科创板个股面临的(de)价格波(bō)动更大，因此，随着市场体量不断扩张，风险管理需求也更(gèng)加庞大(dà)。

　　“科创板50ETF期权(quán)的(de)上市，将(jiāng)会给投资者提(tí)供(gōng)更加灵活的(de)风险(xiǎn)管理工具，使得投资者(zhě)更有效(xiào)率(lǜ)管理风(fēng)险的同时，能够有更多(duō)的(de)时间和精力(lì)去(qù)关(guān)注(zhù)标的对应(yīng)上市(shì)公司的投资价(jià)值。”中山大学岭南学院(yuàn)教(jiào)授韩乾(qián)认为，随(suí)着科创50ETF期权推出，相应的ETF现货(huò)市场(chǎng)的容量将有所扩大，提供更好的流动性，市场稳定性(xìng)提(tí)升(shēng)；也将为市场带(dài)来更多的增量资金，更好地(dì)服务(wù)科创(chuàng)板上市企业。

　　事实(shí)上，ETF期权作为(wèi)全(quán)球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价(jià)格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。截至目前，市场已(yǐ)上市(shì)7只ETF期权，且近年来ETF期权市场上(shàng)新速(sù)度加(jiā)快。在去年(nián)，就有4只新品种(zhǒng)上(shàng)市，包(bāo)括上(shàng)交所旗下的中证500ETF期权，深交所旗下的(de)创业板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权(quán)和深证(zhèng)100ETF期权。

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