昨(zuó)夜(yè)，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行(xíng)股再(zài)次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前(qián)有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员(yuán)认为美(měi)联储(chǔ)在5月(yuè)份加(jiā)息(xī)几乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅降低加息(xī)的可(kě)能性(xìng)外，掉期交易还(hái)显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，美(měi)股时段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数(shù)期(qī)货05合约(yuē)跌(diē)破(pò)100美(měi)元/吨(dūn)，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债务(wù)上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必(bì)须(xū)在没有任(rèn)何要求和(hé)条件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约的(de)可能(néng)性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的(de)债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债(zhài)务违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升(shēng)，同时使(shǐ)美(měi)国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基(jī)本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加(jiā)未来的投资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政(zhèng)府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依(yī)赖社(shè)会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪(jì)录(lù)的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上(shàng)写道(dào)：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信(xìn)这是(shì)我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能(néng)受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这(zhè)位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认为年龄(líng)是(shì)一个(gè)主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期(qī)货交易所公布(bù)劳动节期(qī)间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格为10％；白银期货合约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易(yì)后，自品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上述品种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期(qī)保值交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节(jié)前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自相关品(pǐn)种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现(xiàn)单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整(zhěng)系数(shù)根据相应(yīng)股指期货的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近(jìn)期生猪现(xiàn)货(huò)偏强(qiáng)的主要(yào)原因有四点：一是短期二次育肥(féi)造(zào)成货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本附近(jìn)明(míng)显承压(yā)。同时，套保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二(èr)期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着(zhe)今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看(kàn)，今年(nián)下(xià)半(bàn)年市场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧(jǐn)张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应宽松大概率延(yán)长至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去(qù)年(nián)9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体(tǐ)重来看，当前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化(huà)方向发展，而(ér)且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同(tóng)时(shí)，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能(néng)”目(mù)标细化为(wèi)“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品库存持(chí)续(xù)攀(pān)升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前(qián)冻品的(de)高库(kù)存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导及市场预(yù)期向好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强(qiáng)等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力(lì)。但是(shì)，实际需求却一直不(bù)温不火。目(mù)前看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概率将(jiāng)回归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入库以及二(èr)育(yù)支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前(qián)“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未(wèi)出现明显提升，随着(zhe)二季(jì)度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次(cì)回归至低迷(mí)状态。4月底到(dào)5月预计集团(tuán)企业出(chū)栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于供(gōng)大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者(zhě)控制(zhì)仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二(èr)季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照(zhào)官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大概(gài)率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需(xū)增(zēng)预(yù)期下(xià)，相对支撑当期(qī)生猪价格，故(gù)目(mù)前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过(guò)在(zài)国家良好调(diào)控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端(duān)锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖出(chū)套(tào)保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连(lián)续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑(huá)，并触及约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场对于第二(èr)波(bō)新(xīn)冠疫情可(kě)能到来从而降(jiàng)低国内需(xū)求(qiú)的担忧则进一步加速(sù)了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫情的波及范围预计很大(dà)概(gài)率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回(huí)归(guī)基本面。从相关因素(sù)的梳(shū)理来看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延(yán)续了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈油食用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印尼(ní)可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后得(dé)到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月(yuè)微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节(jié)性减量。目(mù)前产(chǎn)地已步(bù)入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口大增，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马来(lái)西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增(zēng)产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋(qū)势。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工作(zuò)日(rì)较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复(fù)产利(lì)多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临(lín)累(lèi)库(kù)压力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持承压(yā)回(huí)调走(zǒu)势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决(jué)。截至3月末(mò)，其食用油总库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前(qián)已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕榈油(yóu)近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈油消费(fèi)进一步(bù)好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕榈油继续(xù)呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破(pò)可(kě)能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼(ní)次(cì)之(zhī)。如果出(chū)现持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在(zài)姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度(dù)亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节性回(huí)暖(nuǎn)。第(dì)二轮(lún)疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕(yù)的预期(qī)基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价(jià)差(chà)处于历史(shǐ)极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素(sù)对盘(pán)面有一(yī)定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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