30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可(kě)转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类(禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最(zuì)牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司(sī)和(hé)蓝盾(dùn)转债被(bèi)告(gào)知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的(de)可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特转债(zhài)今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖(yá)式(shì)暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜(sōu)特(tè)还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价(jià)格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持(chí)续下(xià)行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后(hòu)明禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财(cái)报数据反映的制造(zào)业(yè)库(kù)存及产(chǎn)能(néng)周期(qī)位(wèi)置(zhì)看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均(jūn)支撑了(le)外(wài)需，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可(kě)能有(yǒu)增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而(ér)非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已定(dìng)价(jià)美联(lián)储本轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下(xià)，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市场的(de)流出(chū)压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内需(xū)修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不(bù)大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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