5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收到《关(guān)于(yú)调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)更多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)等公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银(yín)行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货(huò)币(bì)政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四(sì)大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)推(tuī)进背(bèi)景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断(duàn)下行(xíng)。在(zài)资(zī)产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利(lì)率整体下行，实(shí)体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存(cún)款增(zēng)长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过(guò)自律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本(běn)，有(yǒu)利于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改变(biàn)也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原(yuán)来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利(lì)率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压(yā)力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于活期和(hé)定期存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银(yín)行(xíng)或(huò)有动力(lì)持续(xù)主动下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域(yù)。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发达(dá)地区地(dì)方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实体经济(jì)资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一(yī)方(fāng)面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结(jié)构性货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)等(děng)多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进(jìn)一步下调要(yào)看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市(shì)场化定(dìng)价情(qíng)况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大(dà)型商业(yè)银行和(hé)股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)

　　中国基(jī)金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者(zhě)悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复(fù)，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕(diào)对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上限下调后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基(jī)金：下(xià)调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公客(家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕kè)户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了银行负(fù)债(zhài)成本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可(kě)以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活(huó)期(qī)存(cún)款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降使得银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存(cún)款市(shì)场(chǎng)份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基(jī)本(běn)持(chí)平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全(quán)社(shè)会无(wú)风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活(huó)期存款占比明(míng)显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流(liú)向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可(kě)能进入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低(dī)全(quán)社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同(tóng)时(shí)股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第(dì)一要求，而在(zài)此基础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率就必须进行对(duì)等下调(diào)，市场不(bù)应视(shì)为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全(quán)性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无论从(cóng)绝(jué)对(duì)利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多(duō)头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们(men)识(shí)别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力(lì)和(hé)风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募(mù)中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支(zhī)取(qǔ)相(xiāng)对(duì)灵活(huó)的产品。

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