AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然(rán)处(chù)于(yú)产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个(gè)历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了(le)一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ50克有多少参照物图片，50克有多少参照物)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相关(guān)板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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