在华(huá)尔街经(jīng)济(jì)学家和央行官员争论美国经济是否以及何(hé)时(shí)会陷入衰退之际(jì)，大(dà)型基(jī)金经理们1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越(yuè)多的专业选股人士将(jiāng)资金从银行等对(duì)经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投(tóu)资公用事(shì)业和基本消费品等在经济低迷(mí)时期被视为具有弹(dàn)性的股(gǔ)票(piào)。

　　美国(guó)银(yín)行汇(huì)编(biān)的数据(jù)显示，同时(shí)做多(duō)和做空的(de)对冲基金已将(jiāng)其(qí)周期性股票与防(fáng)御性股(gǔ)票的比例(lì)降(jiàng)至至(zhì)少2012年以来的最(zuì)低水平。对于只(zhǐ)做(zuò)多的基金经理来(lái)说，他们(men)对周期性公司(这些公(gōng)司的命(mìng)运(yùn)取决于商业(yè)周期(qī)的起伏)的相(xiāng)对敞口接近(jìn)2008年以来的(de)最低水平。

　　这一(yī)切都突显了主动(dòng)投资领域的悲(bēi)观情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的(de)美国银行策略师表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的(de)衰(shuāi)退做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股相1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间(1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间xiāng)对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御(yù)股的偏好与(yǔ)去年不同，当时(shí)对衰(shuāi)退(tuì)的担忧蔓延，主(zhǔ)动(dòng)型(xíng)基金(jīn)紧紧(jǐn)抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有能(néng)力通过积极的抗通胀行动实现软着陆。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已(yǐ)经(jīng)消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专(zhuān)业人士持续看空股市。在(zài)美(měi)国(guó)银行(xíng)4月份对基(jī)金经理的最新调查中，现金(jīn)持(chí)有量保持(chí)在较高水平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何(hé)时候都(dōu)更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场(chǎng)开始逃离时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的(de)谨慎(shèn)态度与(yǔ)基于(yú)图表信号配置资(zī)产的(de)计算机(jī)驱动策略形成了鲜明(míng)对比。由于股市(shì)稳步上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性下降，趋势(shì)追踪基金和(hé)波动性目标(biāo)基金等系(xì)统性资金管理公司(sī)近(jìn)几个月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓位模(mó)型最能说明这种分歧立场。德(dé)意(yì)志银行称，量化基金(jīn)继续抢购股票(piào)，而自由裁量投资者的(de)敞口已降至一年区间的底部。

　　看(kàn)空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归因于那(nà)些对价格不敏感的量化投资(zī)者，他(tā)们别无(wú)选择，只能(néng)在股价上涨时(shí)买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数(shù)月的(de)股市反弹是(shì)不可持续(xù)的。由于标普500指数(shù)几次突(tū)破4200点的尝试(shì)都以失败告(gào)终，缺乏动能可能(néng)会(huì)限制(zhì)量化基金的需求。另一方面(miàn)，新一轮的(de)抛售可能会促使量(liàng)化基(jī)金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济(jì)数据(jù)和企业财报也提振(zhèn)股(gǔ)市。尽管各公司在本财报(bào)季的业绩超(chāo)出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让(ràng)美国(guó)企业重(zhòng)回增长轨道(dào)。就连美联储官(guān)员(yuán)也预(yù)测今年晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过(guò)早(zǎo)地为(wèi)经济衰退做准备(bèi)而采取防御措施，最终可能会付出(chū)高(gāo)昂的代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业(yè)往(wǎng)往在衰(shuāi)退前(qián)的(de)6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的经(jīng)济衰退(tuì)到来，防御(yù)性股票才开(kāi)始大放(fàng)异彩，尽(jǐn)管它们(men)的(de)领先地位通常(cháng)会在下行周(zhōu)期结束(shù)前(qián)逆转。

　　美国银(yín)行的经济学家(jiā)预计，美国(guó)经济(jì)衰(shuāi)退将(jiāng)从第三季度开始。

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