金(jīn)融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民(mín)币投资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手方签署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内(nèi)投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协(xié)议(yì)、签署协议类型等(děng一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗)事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发(fā)布后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的(de)电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台与境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外(wài)结(jié)算公司(sī)或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖(mài)方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经(jīng)过上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司于当(dāng)日将交易(yì)进行合(hé)约替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独(dú)立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再(zài)存(cún)在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)的(de)跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急(jí)情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内(nèi)开立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币(bì)/外(wài)币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照(zhào)规定(dìng)履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的(de)交易(yì)或资(zī)金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于(yú)完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市(shì)场有关(guān)事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行(xín一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗g)在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和境外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报(bào)送(sòng)等(děng)相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参(cān)与(yǔ)的，原(yuán)则上应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得(dé)的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非(fēi)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设(shè)施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可(kě)以根据(jù)需要向基础设施(shī)调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套的(de)业务(wù)规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗(děng)互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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