芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业(yè)率的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年失业(yè)率的上升，更重要(yào)却被忽视的(de)因素是青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自失业增(zēng)加(jiā)，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来(lái)看，三分(fēn)之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个(gè)特(tè)点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零(líng)售等服务业，而知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年(nián)，已(yǐ)经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场；三(sān)是(shì)就业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失(shī)业(yè)率的(de)一部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业(yè)率的主要(yào)是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升(shēng)一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济(jì)活动人(rén)口）在2015年(nián)之(zhī)前(qián)一直(zhí)在(zài)上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。两(liǎng)次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业(yè)率变动的却是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去(qù)年(nián)基本持(chí)平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同(兰州女人为什么戴头巾tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业人(rén)员(yuán)比去年同(tóng)期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今年前(qián)四个(gè)月青(qīng)年失业(yè)形势要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率(lǜ)一般(bān)在上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或(huò)将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的(de)青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）&g兰州女人为什么戴头巾t;；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)。各(gè)年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年(nián)人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行(xíng)业来(lái)看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较大的行(xíng)业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研究青年就(jiù)业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大量流入(rù)服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经(jīng)济分类(lèi)的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú兰州女人为什么戴头巾)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受(shòu)教育(yù)年限，来计算(suàn)各(gè)行(xíng)业的知识密(mì)集(jí)程度。有5个行业的(de)平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科(kē)学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去十(shí)年青(qīng)年就业(yè)流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例(lì)的增(zēng)幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年(nián)就业比例变动与行业平均受教育(yù)年限(xiàn)基(jī)本一(yī)致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的(de)青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年(nián)就业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业失业率的(de)近似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指标来看，知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失(shī)业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育(yù)、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好；知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服务(wù)业的缺(quē)口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的(de)分(fēn)子(zi)端来(lái)看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复(fù)苏(sū)的结构(gòu)不均(jūn)衡。一(yī)方(fāng)面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年就业大量(liàng)流向(xiàng)知识密集(jí)型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活性(xìng)服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就(jiù)业复苏(sū)结构(gòu)分(fēn)化，带(dài)来的青(qīng)年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就(jiù)业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业(yè)就(jiù)业已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的(de)青(qīng)年(nián)失业人口而(ér)言(yán)，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分(fēn)母端(duān)推(tuī)升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而后(hòu)者来自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这(zhè)两个时(shí)期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体(tǐ)，大(dà)部(bù)分(fēn)青年(nián)在(zài)校，并未进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下(xià)降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年就业(yè)和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入(rù)或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年(nián)劳动参(cān)与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该(gāi)指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开(kāi)始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人(rén)口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就(jiù)业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会经济活动(dòng)的人员。包括(kuò)就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的(de)人(rén)口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业率来(lái)自全(quán)国月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的(de)城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调(diào)查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳(nà)入(rù)就业调(diào)查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根据(jù)普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年(nián)的年鉴(jiàn)将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数(shù)据的差(chà)异仍然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司

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