美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部(bù)分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确(què)认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该(gāi)行磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第一(yī)地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集(jí)型的(de)科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政(zhèng)管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临(lín)的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一份评估文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情形(xíng)下(xià)，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利(lì)率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注(zhù)点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然(rán)实(shí)际(jì)落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加(jiā)息基(jī)本全(quán)部落地，后期将不(bù)再(zài)存(cún)在(zài)加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货(huò)能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前(qián)备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价格(gé)企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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