金融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息(xī) 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(chū)生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储(chǔ)大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金(jīn)人数(shù)升至(zhì)2021年以来(lái)的(de)最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时(shí)国内社融超(chāo)预期(qī)下滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属走势(shì)拖累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价(yī)定(dìng)的(de)空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎(àng)司整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)（铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵(guì)金(jīn)属逢(féng)低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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