本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成(chéng)电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业(yè)合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡(pō)路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较(jiào)低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)产品(pǐn)的(de)设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂(l古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读ǐ)电池生(shēng)产涂(tú)布机的核心(xīn)部(bù)件，涂(tú)布(bù)是(shì)继制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的(de)半导体产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司(sī)主营业(yè)务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要面古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读向(xiàng)汽(qì)车行(xíng)业的(de)整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业(yè)有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业(yè)电力相关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业务为(wèi)射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片设计能(néng)力和(hé)集成化模(mó)组研发(fā)能力(lì)，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提供无线通信射(shè)频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前(qián)端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国(guó)家(jiā)级(jí)高(gāo)新技(jì)术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联(lián)网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解(jiě)决(jué)方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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