曾号称“广州第一民企”，也是最低(dī)调的“世界(jiè)500强”之一(yī)的雪(xuě)松控股，早已变得大厦将倾。

　　曾经最引以为傲，也是为雪松系(xì)创始人张劲戴上“世界(jiè)500强”“福布斯富豪榜”“中国好老(lǎo)板”等多(duō)个光环的“供(gōng)应链(liàn)金融”业务(wù)，如(rú)今正式被(bèi)定性为“非法(fǎ)吸收公众存款”立案查处，其(qí)本人也被正(zhèng)式采取刑(xíng)事(shì)强制措(cuò)施(shī)。

　　5月(yuè)9日，*ST雪(xuě)发（即雪松发展）公告称，近(jìn)日，公(gōng)司(sī)无法与实际控制人张劲取得联(lián)系，无(wú)法确(què)定(dìng)其失联(lián)的具体原因。

　　而就(jiù)在5月7日(rì)，广(guǎng)州市公安局黄浦分局发布(bù)公告称(chēng)，因涉(shè)嫌非法吸收(shōu)公众存(cún)款，广东圆(yuán)方投资有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“圆方投资”）等已被立案(àn)查处(chù)。公安机关已对主(zhǔ)要犯罪嫌疑(yí)人张某等人(rén)采取(qǔ)刑事强制措施。

　　公(gōng)安机关已依(yī)法(fǎ)提(tí)取相关涉(shè)案数据，并已委托专业机构(gòu)进行(xíng)独立鉴定(dìng)和司法(fǎ)审(shěn)计，已对涉(shè)案相关资产(chǎn)予以查封(fēng)、扣押、冻结。目前案(àn)件(jiàn)正在进一(yī)步侦办中。

　　企查(chá)查(chá)显示，圆方(fāng)投资的背后正(zhèng)是雪(xuě)松控股(gǔ)。种(zhǒng)种迹象表(biǎo)明，“张(zhāng)某”也就是雪松控股的实际控制人张(zhāng)劲。

　　噩耗传来(lái)，原本还(hái)对张劲一年多之前承诺的理(lǐ)财兑付方案(àn)抱有一线希望的投资(zī)人，瞬间破防。

　　本就股(gǔ)价不振且“披星戴帽”的*ST雪(xuě)发雪(xuě)上加霜，股价接(jiē)连跌停三天，截至5月10日报收3.62元/股(gǔ)，总(zǒng)市值(zhí)已(yǐ)不足20亿元。

　　二十年(nián)登(dēng)顶世界500强

　　公(gōng)开资料显示，雪松控(kòng)股的前身为1997年成立的(de)君华集团，是(shì)一家(jiā)主营(yíng)房(fáng)地产(chǎn)的企业(yè)，总部位于广州。

　　2007年(nián)，君(jūn)华集团营收超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，被广东(dōng)省委(wěi)省政府评(píng)为广东(dōng)省(shěng)百强企业。张劲的野心也随之展露，逐步开始涉猎包括大宗商品、供(gōng)应链、化工(gōng)产业、文(wén)旅等(děng)众多领域，收购(gòu)了包(bāo)括齐翔腾达、希努(nǔ)尔（即雪松发展）等上市公(gōng)司大笔(bǐ)股(gǔ)权。

　　2015年8月，张劲重组了公司(sī)的产(chǎn)业版(bǎn)图，雪松控股应运而生，资(zī)产规模迅(xùn)速飙升(shēng)。在张劲的构想中，雪松控(kòng)股(gǔ)实现“三个万亿”目标也(yě)只是(shì)手到擒来，即“万亿销(xiāo)售额、万亿资产、万亿市值”。

　　要知(zhī)道，2015年整个(gè)雪松系的(de)营收规模(mó)也才593亿元。

　　据公司官网(wǎng)介(jiè)绍，雪(xuě)松控股致力于成为全(quán)球领(lǐng)先的大(dà)宗商品综合性产业集(jí)团，在全(quán)球(qiú)范围内(nèi)积极拓展大宗商品(pǐn)产(chǎn)业(yè)链，聚焦(jiāo)大宗商(shāng)品资源、供(gōng)应链(liàn)服务(wù)等核心领(lǐng)域，加快推动新材料(liào)、新技术创(chuàng)新突破(pò)，同(tóng)时围绕主业布局(jú)开展产(chǎn)业投资及城市综合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭借独一无二的供(gōng)应链业务迅速提升资产规(guī)模(mó)，营(yíng)收(shōu)已(yǐ)经翻了好几倍，超过2800亿元，成功跻身“世(shì)界(jiè)500强”，并在此后(hòu)连续四年(nián)登榜。2019年(nián)，张劲被评为中国最具(jù)影响力的50位(wèi)商(shāng)界(jiè)领袖。

　　熟(shú)悉(xī)的“理(lǐ)财兑付危机(jī)”

　　2020年(nián)1月起(qǐ)，供应(yīng)链业务规模(mó)遇到(dào)“瓶颈”之后的雪松控股，开始打(dǎ)着“供应链(liàn)金(jīn)融”的旗子，以所谓的“应收账款”为(wèi)底层(céng)资产，假借(jiè)各(gè)类(lèi)金交所、产交所(suǒ)、伪金(jīn)交所通道，超过350只违规(guī)“理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品”面向自然人(rén)发售。

　　根据雪松(sōng)高管和投资者沟通时公布数(shù)据，雪(xuě)松方(fāng)面(miàn)对外发行的理财(cái)产品(pǐn)存量规模(mó)大约在200亿元左(zuǒ)右，涉及投资人约8000人。

　　然而好景不长(zhǎng)，短(duǎn)短一年时间，雪松信托自2021年4月(yuè)开(kāi)始出现(xiàn)理财产品发生大面积逾期。违约之后，雪松控(kòng)股(gǔ)方面曾陆续(xù)发布(bù)多次口头或(huò)书面兑付方(fāng)案，均(jūn)未能实现。

　　东窗事发前夕，雪(xuě)松控股在2021年(nián)12月(yuè)出具的兑付计划(huà)显示，此(cǐ)前逾(yú)期产品的兑(duì)付自2022年1月起陆续(xù)执行(xíng)，最晚(wǎn)至2023年(nián)6月完(wán)成(chéng)。

　　例如(rú)2022年1月兑(duì)付2021年8月前到期的产品本金10％；2022年3月兑(duì)付2021年9月-12月到期的产品本金10％；2021年12月前到期(qī)的产(chǎn)品其余未兑付本金自2022年6月起分四次兑付（6月(yuè)/9月/12月/2023年3月），兑(duì)付比(bǐ)例为10％/10％/20％/50％。

　　此外(wài)，雪(xuě)松还将(jiāng)出台实物资产兑付补充方案，供投资者选择。

　　不过，连春节前夕(xī)的首次兑付都(dōu)无法如约(yuē)完成，终于点燃了投资人的怒火。

　　2022年除夕前(qián)夜(yè)，雪松控股发了(le)一封落款为董事(shì)长、实控人张劲中国有多少万大军，中国多少万兵力的致歉信，称受各(gè)种因素影响，资产处(chù)置(zhì)及回款计(jì)划未能按照预期(qī)方案落实(shí)，公司外部协调资金(jīn)的(de)努力(lì)，也未(wèi)能取得(dé)实质性效果(guǒ)，致使原本定应于当月底完成(chéng)的(de)兑付无法完成(chéng)。

　　不一样的“配方”

　　由(yóu)于理财产(chǎn)品无法兑(duì)付而暴雷(léi)，这与(yǔ)近(jìn)年(nián)来恒大等房(fáng)地产企业暴雷路径如(rú)出一辙(zhé)。

　　但不同的是，两者的底层逻辑大相径庭(tíng)，更加令(lìng)人无(wú)法接受。

　　投资人调查发现(xiàn)，这总(zǒng)规(guī)模200亿元(yuán)、350余只理财产品背(bèi)后，构筑的(de)是一个庞大的融资(zī)网络，涉及企业数(shù)量高达63家，除了或明或暗的雪松系公(gōng)司，还有大量的假央(yāng)企、伪(wěi)国企。而作(zuò)为底层资产的应收账款，系(xì)建立在涉嫌虚(xū)假的“空转(zhuǎn)”贸易行为之上(shàng)。

　　同时(shí)，深交所也向雪松系(xì)两家上市公(gōng)司雪松发展和齐翔腾达下发关注函，要求其核实(shí)媒体曝出的数(shù)十家空(kōng)壳公司是(shì)否为公司的(de)供应商或客(kè)户，并说(shuō)明公司(sī)是否参与雪松信托产品底层资产的(de)应(yīng)收(shōu)账(zhàng)款相关的供应链业务。

　　所谓“空转”贸易，即做假账(zhàng)。换句话说，支撑(chēng)这(zhè)场供(gōng)应(yīng)链金融的底层(céng)资(zī)产原本就是(shì)雪松系自导(dǎ中国有多少万大军，中国多少万兵力o)自演的(de)一场戏。

　　雪松(sōng)的供(gōng)应链业务相当大一部分(fēn)原(yuán)本就是一场(chǎng)“融资(zī)性(xìng)贸易”，即通过在体系内的“闭环(huán)”不(bù)断空(kōng)转(zhuǎn)交易量做大规(guī)模，继而获取(qǔ)更(gèng)多融资，这与数年前大范(fàn)围爆发的P2P骗局如(rú)出一(yī)辙。

　　要(yào)知(zhī)道，就在几年(nián)前的2015年，全国范围内出现大范围股(gǔ)灾时(shí)，张(zhāng)劲曾在朋友圈里高调喊话。

　　“靠政府(fǔ)不(bù)如(rú)靠(kào)自己，公司(sī)员工如(rú)果有(yǒu)炒股(gǔ)做杠杆爆仓危机的(de)，尽(jǐn)快向公司反(fǎn)映，公(gōng)司提供现金支持。炒股严重影响到个人(rén)生活的，也可(kě)以和公司提出支援。”

　　也正(zhèng)是这(zhè)段话，瞬间让(ràng)打(dǎ)工人泪目，把这家名声(shēng)不显的企业名(míng)闻全国，张劲(jìn)也被(bèi)冠以(yǐ)“中国(guó)好老板”的名头。

　　谁能想到(dào)，几年前大家心(xīn)目中的(de)“好老板”突然成了(le)“老(lǎo)戏骨(gǔ)”，不仅自身难保，甚至(zhì)还是利用虚构的(de)资产来套(tào)取员(yuán)工钱财(cái)。

　　以至于(yú)2021年兑付危(wēi)机爆发之(zhī)时，雪(xuě)松及张劲本人(rén)所做(zuò)出(chū)的承诺三(sān)番(fān)五次食言，依然有(yǒu)人(rén)表示愿意与其共(gòng)度难关，直到日前公安机关立(lì)案公(gōng)告传来。

　　多(duō)人落(luò)网，资不抵债

　　需要指出(chū)的是，警方通(tōng)告中所披露(lù)的圆(yuán)方投(tóu)资只是雪松系(xì)金融业务(wù)的经办公(gōng)司之一(yī)。

　　有(yǒu)知情人(rén)士向观察者网透(tòu)露，由(yóu)于(yú)涉(shè)案关联公司过(guò)多，不便逐一列出(chū)，所以用(yòng)“圆方投(tóu)资等公司”指代。

　　其表示，自(zì)2022年(nián)初至(zhì)今一年(nián)多，经侦部门(mén)对雪松涉嫌(xián)非法集资的调查早(zǎo)已在(zài)持续进行，对(duì)于(yú)张劲及其他多为雪松系高管(guǎn)的控制也(yě)早已(yǐ)开始。

　　从公安程序上(shàng)来讲，通常公告披露(lù)此次(cì)对张劲采取(qǔ)刑事强制措施，意味着(zhe)基本案情已调(diào)查清楚(chǔ)，对于整个(gè)雪(xuě)松系公司涉嫌非法吸收(shōu)公众(zhòng)存款案进入“收网”状态。

　　从此(cǐ)前(qián)公开消息来看，雪松控股“失(shī)联(lián)”高(gāo)管也远不止张劲(jìn)一(yī)人。

　　4月12日，齐翔(xiáng)腾(téng)达公告称，公(gōng)司工作人员多次通过电(diàn)话、微信等方式(shì)与公(gōng)司董事陈晖联系(xì)，均无法与其本(běn)人取得联系，也无(wú)法确定其失联的具体原因。

　　而(ér)陈晖正是(shì)“雪(xuě)松(sōng)系”派(pài)驻董(dǒng)事之一，其(qí)兼任雪松控股(gǔ)集团(tuán)、雪(xuě)松(sōng)实(shí)业集团的董事(shì)，还在广(guǎng)州雪松文化旅(lǚ)游投(tóu)资有限公司、广(guǎng)州市雪松(sōng)互联网(wǎng)小额贷款有限公司等数十家公(gōng)司担任董(dǒng)事(shì)、监(jiān)事等职务。

　　亦有媒体报道称，原雪(xuě)松(sōng)控股(gǔ)副总(zǒng)裁、雪松控(kòng)股二号人物林伟(wěi)龙，以及曾(céng)在集团(tuán)内主(zhǔ)管资金的头号人物(wù)谢少彬等人，也在半(bàn)年前就已经(jīng)被控制。

　　同时，整个(gè)雪松系(xì)的崩塌(tā)速度也与日(rì)俱增。

　　目前，雪松发(fā)展由(yóu)于(yú)连年亏(kuī)损(sǔn)已(yǐ)经再次发(fā)布退市风险提示。

　　另一家A股主要上市公司齐翔腾达，也在5月(yuè)4日公(gōng)告称，山(shān)东能源集团新材料公司要约收购(gòu)实施(shī)完(wán)毕，本(běn)次要约收(shōu)购(gòu)系山能新材料作为重整投(tóu)资人通过重整程(chéng)序取得(dé)齐翔集团 80％ 股权(quán)，进(jìn)而间接控制(zhì)齐翔集团所(suǒ)持有的上市公(gōng)司(sī) 45.91％股份而触发(fā)，意(yì)味着齐翔腾达将易主山东国资。

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