金融(róng)界4月26日消息 国内(nèi)期(qī)货市场(chǎng)早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品期(qī)货跌多(duō)涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻(bō)璃(lí)行不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(xíng)情波动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下，存(cún)在累库和订单(dān)下滑导致的现(xiàn)货价格下降(jiàng)，近几周现(xiàn)货也基本(běn)兑(duì)现(xiàn)，期(qī)货重心下移。从09可能的(de)向上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟(chí)这三点可能会构(gòu)成(chéng)反弹的驱动(dòng)。而(ér)目前来看，投产的(de)变数(shù)预(yù)计不(bù)大(dà)；中游库存偏低，但是现货反馈并不(bù)存(cún)在(zài)缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是(shì)等(děng)待(dài)检修的兑现造成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确(què)难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待(dài)检修兑(duì)现，可选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是(shì)相当出类(lèi)拔萃，日均水平持(chí)平去年(nián)8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点(diǎn)和(hé)下游反(fǎn)馈和实际地(dì)产的表现并不匹(pǐ)配(pèi)。同(tóng)时，我们观察到下游原(yuán)片库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅(méi)雨季(jì)的(de)因素，往(wǎng)年下游存(cún)在压缩原片库存(cún)的可能(néng)性。但是(shì)从(cóng)近期(qī)的现货反馈来看，各(gè)家玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高(gāo)水(shuǐ)平，因(yīn)此近月(yuè)确实(shí)难以出现回撤(chè)，总体还是正(zhèng)套(tào)思路。

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