自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也均在(zài)10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板的(de)核心(xīn)权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机(jī)和通信板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比(bǐgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译)其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于(yú)过去(qù)三年估(gū)值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未(wèi)来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了(le)三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一(yī)季(jì)度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供(gōng)过(guò)于求周期(qī)，各厂商则会通过(guò)降价(jià)进行库存去(qù)化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周期(qī)走势，结合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的(de)爆发性需(xū)求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度(grandma意思中文翻译，grandma是什么意grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译思译dù)量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子(zi)大概率在二季度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能(néng)真正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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