昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国(guó)共(gòng)和党债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白(bái)宫(gōng)代表举行闭门会议，但会议开始后不久(jiǔ)就突(tū)然离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判(pàn)代(dài)表实在不(bù)可(kě)理(lǐ)喻(yù)，目前谈判处(chù)于“暂停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻的武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百消息传出后，三(sān)大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔传出了有望(wàng)暂停加息(xī)的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储(chǔ)的(de)利率路径，若源于银行(xíng)业危机的信(xìn)贷环境收紧导(dǎo)致经济放缓，美联储可(kě)能不(bù)必让利率升(shēng)到(dào)原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前(qián)预计，美联储6月(yuè)份加息25个基(jī)点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易员似乎更受债务上(shàng)限事(shì)态发(fā)展的(de)影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅(fú)收窄；美债(zhài)价格跳涨(zhǎng)、收益率跳(tiào)水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创的两个月来(lái)高位，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美元指数(shù)刷新日(rì)低(dī)，加速(sù)跌(diē)离周四(sì)所创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收益(yì)率(lǜ)逐步回升(shēng)，全天(tiān)攀升收官，美股和美(měi)元的跌势未改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股(gǔ)周(zhōu)五(wǔ)高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三(sān)大股指盘中(zhōng)转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门(mén)中概股走势(shì)分(fēn)化(huà)，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大(dà)多上(shàng)涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致(zhì)持平一周前水平，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累(lèi)计(jì)下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结(jié)四周连(lián)跌。

　　北京(jīng)时间今晨六(liù)点，有最新消息(xī)称，美国白(bái)宫谈判代(dài)表(biǎo)已抵达会场，准备(bèi)继续进行债务上限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时间今天(tiān)上午重返(fǎn)谈判(pàn)桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判(pàn)。麦卡锡称，动(dòng)用(yòng)宪(xiàn)法第14修正案来(lái)绕开(kāi)债务上限(xiàn)解(jiě)决不了任何问(wèn)题，将(jiāng)阻止拜登推(tuī)动的增(zēng)加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金余(yú)额截至(zhì)5月18日进(jìn)一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财政(zhèng)部财政紧急措施余(yú)额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于2％目标，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时(shí)间周五（北京时(shí)间今天凌(líng)晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策(cè)观(guān)点”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的(de)利率路(lù)径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国(guó)通(tōng)胀远远高于(yú)我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将(jiāng)造成(chéng)漫长的痛苦(kǔ)。他(tā)称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通(tōng)胀重返目标(biāo)2％的(de)承(chéng)诺(nuò)，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信(xìn)号称，自己(jǐ)倾向于(yú)支持6月会(huì)议暂不加息，而且银行业危机导致(zhì)的信(xìn)贷条件收紧(jǐn)，可能意味着(zhe)美联储峰值(zhí)利(lì)率将(jiāng)低(dī)于预期(qī)：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经(jīng)济增长、就业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无(wú)需(xū)（继(jì)续）加息至(zhì)那(nà)么(me)高的水平就能(néng)成功打压通胀。美联(lián)储在收(shōu)紧货币政策方面已取得长足进(jìn)步，政策立场现在是对经济增长具有限制性的。做太多与做太少的风险正变得(dé)更加平衡。我(wǒ)们面临(lín)着迄今为止收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)的效应滞(zhì)后，以及(jí)近(jìn)期银行(xíng)业压力导致(zhì)的(de)信贷收紧程度等多重不(bù)确定性(xìng)。有鉴(jiàn)于(yú)此，美(měi)联储有能力观察更多(duō)数(shù)据和(hé)未来前景的演(yǎn)变，然后再决定可(kě)能需要(yào)提(tí)高多(duō)少利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威(wēi)尔也强调季度经济预测的准(zhǔn)确度通(tōng)常存在挑战，他上(shàng)述提到(dào)的(de)观点及其(qí)能(néng)实现的(de)程(chéng)度也都存在不确定性(xìng)，理由是武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百“未(wèi)来前(qián)景面临着历史性(xìng)高企的不(bù)确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚(shàng)未就货(huò)币政(zhèng)策(cè)应进一(yī)步收紧多少而作出决(jué)定(dìng)。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说明银行业(yè)危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心(xīn)”的(de)利率路径信号(hào)。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影响(xiǎng)货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃(lí)连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货(huò)持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)期货继续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所发布公(gōng)告(gào)，自(zì)2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日(rì)内平今仓(cāng)交易(yì)手续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因(yīn)，宝城(chéng)期货研究(jiū)所负责人(rén)闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方面(miàn)：一(yī)是产业供需结构预期转弱；二是宏观环(huán)境不(bù)乐观；三是交易者在对冲操作(zuò)中将纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅(fú)较大的(de)主要原因在于远(yuǎn)兴投产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使得盘面(miàn)出现较大跌(diē)幅。除此(cǐ)之外，本周检(jiǎn)修量(liàng)增加，库存依旧累(lèi)库，可见(jiàn)下游的(de)持货(huò)意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需关系也存在(zài)一定的(de)影响(xiǎng)。在现货松(sōng)动(dòng)、投(tóu)产预(yù)期、库(kù)存(cún)累库的影响(xiǎng)下(xià)，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在(zài)于前(qián)期（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位(wèi)。”他说，短期(qī)价格松动，中下(xià)游的备(bèi)货情绪出现一定的谨(jǐn)慎或者恐(kǒng)高的(de)情形，因此产销出现了较为明(míng)显的(de)下滑。在现货松动、产销较弱的局面(miàn)下，玻(bō)璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需(xū)结构看，浙商期货分析师(shī)江(jiāng)文敏(mǐn)具体介(jiè)绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主要(yào)市场交易(yì)点是(shì)远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)新增(zēng)投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为(wèi)150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原(yuán)计(jì)划(huà)于9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万(wàn)吨天(tiān)然碱，3B号(hào)线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴能(néng)源的天然碱预(yù)计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量新增(zēng)产能(néng)和低成(chéng)本纯碱(jiǎn)的(de)叠加作用(yòng)下持续(xù)走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面(miàn)下(xià)跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需(xū)结(jié)构(gòu)在9月会发生变化(huà)，这是市场(chǎng)早已预期的，市场(chǎng)也已充分计价(jià)，这(zhè)一点从9月合(hé)约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个(gè)供(gōng)需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现货价格也出现崩塌，这(zhè)一点从近月合约的跌幅和(hé)现货(huò)向(xiàng)期货回归的方式收敛(liǎn)基(jī)差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表(biǎo)示(shì)，近期市场主(zhǔ)要交易点是需(xū)求转弱(ruò)，供应上升。因为(wèi)玻璃(lí)深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数(shù)为(wèi)16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片库存天数(shù)5月(yuè)中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据(jù)来看，原片库存(cún)偏高，补(bǔ)库意(yì)愿相比4月降低。从(cóng)玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河地(dì)区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销(xiāo)数据平均为73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数(shù)据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达(dá)到巅峰(fēng)，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是(shì)高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价(jià)格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利(lì)润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出(chū)现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期、国内经济(jì)复苏不及预期的背景(jǐng)下，整个工业品(pǐn)价(jià)格承压，纯碱此(cǐ)前强势的中(zhōng)观(guān)逻辑终(zhōng)敌不过(guò)疲弱的(de)宏观逻(luó)辑。从持仓(cāng)上看，部分市(shì)场资(zī)金(jīn)在做强弱对(duì)冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空头配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或(huò)将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注检修是否能带来(lái)现货价格短期(qī)的企稳(wěn)，但中(zhōng)长期(qī)价格(gé)下(xià)跌(diē)至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然(rán)走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现有限，因(yīn)此检修仅为(wèi)长期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏(piān)紧到过剩(shèng)的(de)周期中，价格趋势预(yù)计继续(xù)向下(xià)。”他说，对于(yú)玻(bō)璃，需要等待(dài)的则是(shì)中下游(yóu)的(de)备(bèi)货意(yì)愿何时能够起来(lái)：一是(shì)等待下(xià)游的原料库存消(xiāo)耗，二是对未来的需(xū)求是否存(cún)在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期(qī)库存为(wèi)主，需求缺(quē)乏(fá)弹性(xìng)，价(jià)格预(yù)期偏弱。后市关注在需(xū)求(qiú)存在缺口(kǒu)的情(qíng)形下，7月(yuè)订单是否(fǒu)依旧具有(yǒu)连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成(chéng)本，或是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃依然维(wéi)持弱势。“短期则(zé)还是(shì)要关注持仓的(de)变化(huà)，短线资金离场或使得(dé)低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一(yī)是基差(chà)不再是以现货下跌方式(shì)来修复(fù)；二是月供(gōng)需(xū)预期博弈相对(duì)明朗，基差(chà)企稳。

　　分(fēn)品(pǐn)种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势，可重点关注(zhù)远兴(xīng)能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投产推(tuī)迟，则盘面或(huò)将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱(ruò)势也将继续(xù)保持，中长期则视(shì)终端(duān)需求变动来判断是否维持(chí)弱势(shì)，可重点关(guān)注下游深加(jiā)工订单(dān)情况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工(gōng)端主体封顶数量较多，那(nà)么(me)玻璃(lí)的需武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百求量将抬升，下游深加工订单数量也将因此抬(tái)升，盘(pán)面或(huò)维稳。

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