5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu431mm是多少厘米 431mm是多少米)势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突(tū)破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市(shì)场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。431mm是多少厘米 431mm是多少米p>

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业(yè)是(shì)电气(qì)设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事(shì)件驱(qū)动所以有(yǒu)短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则(zé)四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时(shí)，管理层(céng)对(duì)信(xìn)用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会(huì)带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资(zī)本(běn)会带来(lái)股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大431mm是多少厘米 431mm是多少米幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维持(chí)弱势下(xià)跌格(gé)局。

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