“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出(c53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌hū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出(chū)口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国(guó)出口基本(běn)保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势(shì)，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数原(yuán)因(yīn)，不过对同(tóng)比的(de)拉(lā)动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的(de)变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如(rú)何去(qù)评估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的(de)竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能(néng)是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中国在一带(dài)一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计(jì)拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路(lù)”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国(53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我(wǒ)国(guó)全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和(hé)中国向各国(guó)出口(kǒu)的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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