财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉者 王宏(hóng)）财联社(shè)记(jì)者(zhě)从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续(xù)召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容(róng)是进(jìn)行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的(de)名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调(diào)研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负债质量管理(lǐ)，银(yín)保监会人(rén)身险部(bù)组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会以及多家(jiā)保险公司(sī)开(kāi)展调(diào)研。将重点调研(yán)普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价(jià)、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的(de)保险公司包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各(gè)险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期(qī)年金的责任准备金评(píng)估(gū)利率目前(qián)为(wèi)年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案(àn)还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较(jiào)大、对(duì)投(tóu)资(zī)收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范(fàn)化(huà)解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随(suí)评(píng)估利率下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)保本(běn)属性有望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次调整评估利(lì)率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉竞争，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿(shòu)险保单预(yù)定(dìng)利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代(dài)末(mò)都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力(lì)致使投(tóu)资(zī)端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债端(duān)主要通过(guò)调(diào)整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国(guó)长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临(lín)着潜(qián)在的利(lì)差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产品负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本。

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