在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋(dài)为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配(pèi)置价值。<新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗img alt="基(jī)民懵了！涨跌这么吓人，“这个(gè)日(rì)经正经不(bù)？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太(tài)市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市(shì)场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济(jì)破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监(jiān)督机(jī)制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并(bìng)表示大(dà)举投(tóu)资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自(zì)己能(néng)力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相(新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗xiāng)关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数(shù)与量(liàng)化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示(shì)成(chéng)分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的(de)提(tí)升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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