财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机(jī)和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋势受(shòu)到(dào)市(shì)场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配(pèi)置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多科技股在(zài)过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季(jì)度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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