金融界(jiè)5月22日消息 日本股市(shì)走出了泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股(gǔ)指日经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的最(zuì)高收(shōu)盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近十年(nián)一遇的牛市(shì)。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不可或(huò)缺(quē)的力量(liàng)。数据显示，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿(yì)日元（约合(hé)157亿美(měi)元）的(de)日本(běn)股票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来最大规(guī)模的外国(guó)人净(jìng)购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业部(bù)门仍然是日本股票的(de)最大净(jìng)买家，年(nián)初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大(dà)贸易公(gōng)司(sī)每(měi)家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友商事(shì)和(hé)丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商(shāng)社的股(gǔ)份持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数(shù)据披露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前在日(rì)本持有的股票比在美国(guó)以(yǐ)外(wài)任(rèn)何(hé)其(qí)他(tā)国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持(chí)了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地(dì)访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理(lǐ)解，我们可能和(hé)这五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们也能(néng)很好地(dì)理解他诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别(tā)们所拥(yōng)有的一大(dà)堆业(yè)务，同(tóng)时我们还能(néng)通(tōng)过(guò)融资解决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题(tí)。所(suǒ)以我们就(jiù)开(kāi)始购买了(le)，甚至(zhì)这件事情一(yī)开(kāi)始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因是(shì)为了向这些(xiē)公司介绍阿(ā)贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因(yīn)为(wèi)接下来双方可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提(tí)前三年布局的(de)巴(bā)菲特(tè)已经(jīng)赚麻(má)了(le)，巴菲特(tè)再(zài)次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在(zài)日本市场(chǎng)的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据(jù)日经(jīng)中(zhōng)文(wén)网(wǎng)，日本综合商社(shè)的2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国(guó)际(jì)会计准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社的(de)合计(jì)净(jìng)利(lì)润超过(guò)约4.2万(wàn)亿(yì)日元，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股(gǔ)的(de)2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润(rùn)在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特(tè)宣布持(chí)有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可口(kǒu)可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化(huà)

　　国泰君安(ān)国际宏(hóng)观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年(nián)中，日本(běn)经历了(le)漫长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为(wèi)将会(huì)撤离(lí)世界舞台(tái)的中心。但其并没有完(wán)全失去(qù)竞争优势(shì)，与此同时，在国(guó)际格局大变化的背景下，日(rì)本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘(yuán)政(zhèng)治格局(jú)下，日本在亚太(tài)格局中扮演了(le)更(gèng)加重要的角色，同时日本在(zài)芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野(yě)心勃勃(bó)，这都成为了边(biān)际(j诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别ì)上的(de)重(zhòng)要变量。仔细(xì)观察日本的经济脉(mài)络(luò)，我们也会发现日本的(de)设备投(tóu)资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这背后有(yǒu)产业自身发展的(de)原因，也暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，日(rì)本相对稳(wěn)定甚至略显僵化(huà)的(de)政治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡的大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固(gù)然不(bù)可避免，但良好的医疗(liáo)体(tǐ)系以(yǐ)及人工智能(néng)的发展，也(yě)意味(wèi)着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上(shàng)出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企(qǐ)业(yè)经营能力的(de)改善和价值(zhí)的修(xiū)复，其中敦促企(qǐ)业对(duì)投资(zī)者提高回报(bào)、鼓励企业公开(kāi)回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌(diē)破净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本(běn)效率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日(rì)本(běn)股(gǔ)市开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热潮。

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