为了让自己的限售(shòu)股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会(huì)网站(zhàn)披露(lù)了(le)一则行(xíng)政处罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司股价(jià)，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持(chí)获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利(lì)用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会对此操(cāo)纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平(píng)信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监(jiān)会行(xíng)政处(chù)罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何(hé)德平和他的(de)妻(qī)子(zi)黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公(gōng)司(sī)董事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌(zhǎng)控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星(xīng)”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其(qí)他市场资金在(zài)二级市(shì)场买入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他(tā)经人(rén)介绍(shào)认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵(zòng)“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然(rán)后出货，违法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连续(xù)集中交易(yì)“新(xīn)美星”，申买量占市场申买量比例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续(xù)大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买排名(míng)第(dì)一，竞(jìng)价(jià)买入(rù)成交排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在(zài)此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美(měi)星”，期末持(chí)股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案(àn)证据不足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合(hé)他人操奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久论(lùn)交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德(dé)平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易新(xīn)美星的(de)盈亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益(yì)与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账(zhàng)户组交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何(hé)德平与黄(huáng)秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控(kòng)制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核(hé)，对当事(shì)人及其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本(běn)案为多个(gè)主体(tǐ)参与、多个环节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式(shì)的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参与了本案(àn)行为；上述行为的实(shí)质是操纵(zòng)股(gǔ)价，并(bìng)非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商(shāng)议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为后(hòu)续的(de)合谋操纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有(yǒu)一(yī)定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认定及处罚(fá)时将合谋各(gè)方视为(wèi)一个(gè)整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二(èr)百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监(jiān)会决定(dìng)：就(jiù)操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德平信息(xī)披露(lù)违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露(lù)违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在代持，涉案(àn)股(gǔ)份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持(chí)所得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不对投资者决策产生重(zhòng)大(dà)影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关银(yín)行账户(hù)流水，结合(hé)何(hé)德平(píng)、黄秀芳的(de)配(pèi)偶关系，代持资金(jīn)和(hé)减(jiǎn)持所得系家庭共同(tóng)财产，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新美星(xīng)股(gǔ)票。当(dāng)事(shì)人(rén)所提相关理(lǐ)由不具有事(shì)实和(hé)法律依(yī)据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作(zuò)为上市公(gōng)司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实(shí)告知上市(shì)公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在(zài)相关公告中均未披(pī)露相关情(qíng)况，导(dǎo)致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条规(guī)定，何德平的行为构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条(tiáo)第三(sān)款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对何德平给予警(jǐng)告，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

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