自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士(shì)看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值的(de)认可。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译资金持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板(bǎn)的核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和(hé)收入(rù)预(yù)期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新(xīn)能(néng)源板块的(de)增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步(bù)分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度(dù)的(de)利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期(qī)净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度(dù)依然较(jiào)优。截(jié)至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的(de)反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了(le)三(sān)年的估值回归，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替(tì)代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶段(duàn)或(huò)已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地(dì)。预计半导体和(hé)消费(fèi)电子大(dà)概率在二(èr)季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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