本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不(bù)过随着(zhe)公募基金加速布(bù)局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下(xià)，流(liú)动性问题有(yǒu)望(wàng)持续(xù)改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金成立(lì)过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金(jīn)中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据(jù)招(zhāo)募(mù)说明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发起式(shì)基金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关(guān)度较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有较大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩(jì)和估(gū)值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去(qù)年11月发布以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数(shù)月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出(chū)后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着(zhe)流(liú)动(dòng)性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，2021年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共(gòng)实(shí)现净(jìng)利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内收(shōu)益(yì)为负外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业内人士认为，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不(bù)过正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发(fā)展的依然是市场本(běn)身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必(bì)要完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的(de)北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基(jī)金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他们(men)测(cè)算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年(nián)估值(zhí)在(zài)15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对(duì)于(yú)具备专精特新特性的(de)中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现(xiàn)很多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的增(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北(běi)交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布(bù)，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂(guà)牌的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于(yú)供给增加对整个(gè)市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质(zhì)供给(gěi)是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票(piào)交(jiāo)易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创期(qī)，上(shàng)市(shì)股票数量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估(gū)值水平(píng)相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分(fēn)之一(yī)，或(huò)有望随着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端(duān)倪，部分(fēn)专精特(tè)新次新股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司(sī)获得重估可能性较大。

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