5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零(líng)售的(de)关注(zhù)度(dù)也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的(de)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估(gū)值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去(qù)杠杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利率的回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的(de)微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策不全(quán无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方)面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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