财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管部门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产品的定价(jià)利率，控制(zhì)利(lì)差(chà)损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集了(le)多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义(yì)，要求公司(sī)调(diào)整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身(shēn)险业(yè)降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率对公司和行(xíng)业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产(chǎn)品定价、存(cún)量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析(xī)变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会(huì)的(de)保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的(de)责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目前(qián)为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还有behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人(rén)士对(duì)财联社(shè)记者表示(shì)：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资比例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端(duān)利率(lǜ)中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和(hé)优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按产品类型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗<behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗/span>解利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看(kàn)，引导降低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难(nán)以(yǐ)避(bì)免。中期(qī)来看，预(yù)定利(lì)率跟随(suí)评(píng)估(gū)利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多(duō)次(cì)调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了(le)和(hé)银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的(de)预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整为不(bù)超过(guò)年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预定(dìng)利率的方式来(lái)避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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