今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档(《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多(duō)位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量(liàng)考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市(shì)公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的(de)，认购(gòu)费用统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF未来(lái)都将在(zài)上(shàng)交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利(lì)的(de)便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源配置功(gōng)能的(de)发挥有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看(kàn)准这(zhè)类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面(miàn)的各(gè)类因素做进(jìn)一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的(de)支持与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司质量的(de)提(tí)升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前(qián)市(shì)盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗只产品(pǐn)募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数(shù)投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突(tū)出(chū)：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和抗(kàng)风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机(jī)构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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