在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧(pěng)热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入(rù)资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息(xī)预期(qī)下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式(shì)提振股价(jià)，截(jié)至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法外(wài)，再来看下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施(shī)建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现(xi处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法àn)流出(chū)，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注(zhù)数(shù)字化对生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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