本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金和(hé)万家北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基(jī)金(jīn)加速(sù)布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值提(tí)升(shēng)空间。随(suí)着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场(chǎng)核心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立(lì)，这使得北(běi)交所整体流(liú)动性(xìng)有(yǒu)所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势(shì)有望(wàng)持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所(suǒ)现实中真的可以把人玩坏吗上市(shì)公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续(xù)三年实现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余(yú)9只北交所主题(tí)权益(yì)基(jī)金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的依(yī)然(rán)是市(shì)场本(běn)身较差的流动性问题(tí)，市(shì)场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现(xiàn)差异(yì)较(jiào)大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业(yè)数量外，后续北(běi)交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过(guò)沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业(yè)而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来(lái)依(yī)然延续(xù)了较快(kuài)的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加大了(le)呵护的(de)力(lì)度，政策(cè)的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们(men)增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的(de)扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这(zhè)使得他们选择优质(zhì)中小专(zhuān)精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市(shì)股票数量(liàng)还不够(gòu)多，市(shì)场(chǎng)关注度(dù)还(hái)不高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济触底回升(shēng)，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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