昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集体低(dī)开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联(lián)储会再加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约(yuē)目前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前(qián)有效联邦基金利(lì)率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息的可能性约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时(shí)候，交(jiāo)易员(yuán)认为美(měi)联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的(de)可能性(xìng)外，掉期交易还(hái)显示，市场对利(lì)率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预(yù)计(jì)到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否(fǒu)决众议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提(tí)出(chū)的债(zhài)务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上限上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来(lái)几(jǐ)年(nián)的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失(shī)业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美国家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如(rú)果违约(yuē)将产生(shēng)一场经济(jì)和金融灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连任美(měi)国(guó)总统

　　北(běi)京时(shí)间(jiān)4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的(de)连(lián)任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺(tǐng)身而出(chū)的(de)时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出(chū)。我相信(xìn)这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第(dì)二任期(qī)结(jié)束时(shí)，这(zhè)位资(zī)深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人(rén)包括(kuò)51％的(de)民(mín)主党人(rén)，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不支持(chí)他参选的(de)人(rén)中，69％的人认为年龄是一(yī)个(gè)主(zhǔ)要(yào)或次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公布劳动节期(qī)间(jiān)有关工作安排，调(diào)整相关(guān)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源(yuán)方面，自(zì)4月27日(rì)起第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自(zì)品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的(de)第一个交易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，上(shàng)述品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)9％；其(qí)他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期(qī)货持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第(dì)一个交易日结(jié)算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前(qián)标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工业硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格(gé)走势背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有(yǒu)四点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧(jǐn)；二是来(lái)自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是(shì)近期降雨导致调运(yùn)不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户(hù)惜(xī)售推(tuī)涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次(cì)育(yù)肥(féi)采购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期(qī)，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近(jìn)明显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此周(zhōu)二(èr)期(qī)货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业(yè)库存来看，今(jīn)年下半年市场(chǎng)不会(huì)出(chū)现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松(sōng)大概率(lǜ)延(yán)长至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增(zēng)幅逐月增加，至少对应(yīng)到今(jīn)年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发(fā)展，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国(guó)家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随(suí)着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻(dòng)品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续向(xiàng)好发展态势，政(zhèng)策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却(què)一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的(de)需求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此次需(xū)求好转主要在于冻(dòng)品入库(kù)以及二(èr)育(yù)支撑，终端需(xū)求(qiú)无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提(tí)升，随着二(èr)季(jì)度气温升高(gāo)，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出(chū)栏计(jì)划或继续增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于求状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期(qī)效应过后，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资(zī)金(jīn)已经提前(qián)反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一(yī)季(jì)度。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏(lán)数据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论(lùn)出栏(lán)量处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三(sān)个交易(yì)日下滑，并触及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化(huà)多(duō)集(jí)中(zhōng)在需(xū)求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从(cóng)而降低(dī)国(guó)内需求的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期货日报记者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及(jí)范围(wéi)预计很大(dà)概率(lǜ)将小于第(dì)一波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油(yóu)脂分析(xī)师(shī)孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后市(shì)场延(yán)续了产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽松的(de)交易逻(luó)辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季(jì)以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限(xiàn)制的(de)担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)产量可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开(kāi)始小幅(fú)度累(lèi)库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续(xù)面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末(mò)，其(qí)食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求(qiú)大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费(fèi)进(jìn)一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得(dé)关(guān)注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹(jì)象(xiàng)，泰国(guó)最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥(zào)天(tiān)气(qì)，产(chǎn)区(qū)增产(chǎn)节奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素(sù)支撑。国内贸易(yì)商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽(suī)可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期(qī)内仍可能(néng)加速(sù)去化(huà)。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来(lái)供(gōng)应充裕的(de)预期基本一致(zhì)。天(tiān)气(qì)情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步(bù)入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜(cài)油未(wèi)来存(cún)在集中(zhōng)供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价(jià)格或以区(qū)间(jiān)调整为(wèi)主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠(dié)加全球宏观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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