金融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币(bì)投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资(zī)者可(kě)以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也(yě)可(kě)供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币(bì)利(lì)率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市(shì)场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要求的(de)交易及(jí)时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合(hé)清(qīng相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗)算(suàn)会员完(wán)成保(bǎo)证金(jīn)及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的买(mǎi)方的(de)一(yī)种法律安(ān)排(pái)，并据此与买方相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方(fāng)之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)于当日将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司(sī)可在境内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要(yào)在(zài)应(yīng)急(jí)情况下所融入资(zī)金(jīn)的本(běn)息和(hé)费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)将针对(duì)双方(fāng)清算所之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险敞口建立(lì)“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场外(wài)结算公司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权(quán)债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池业(yè)务(wù)由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易(yì)或(huò)资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守的人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所兑换(huàn)的资(zī)金用(yòng)于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告(gào)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)和相关金融(róng)市场(chǎng)基(jī)础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达成的(de)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部(bù)门(mén)可(kě)以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

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