美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事(sh91是质数吗，95是质数吗ì)件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资(zī)本(běn)密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民(mín)调显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其(qí)他(tā)金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天(91是质数吗，95是质数吗tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据(jù)。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题(tí)依(yī)然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一(yī)个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的(de)织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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