个人养老金业务(wù)试点(diǎn)落(luò)地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试点，在全国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源和社会(huì)保障部(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)末，个人(rén)养老金开户数量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务(wù)的代销主渠(qú)道之一，证券公司(sī)凭借其(qí)与权益(yì)产品的紧密(mì)联系(xì)和与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在养老基金(jīn)销售方面已有多方(fāng)实践。时值个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试(shì)点推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者深(shēn)入多家券(quàn)商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在(zài)获得更多(duō)证券公司的重视(shì)。

　　早在去(qù)年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代(dài)销资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名录中个人(rén)养老金基金数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的代销方之(zhī)一，证券公(gōng)司在个人养老金业务试(shì)点的铺开和(hé)推广中持续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成为(wèi)大(dà)型券商们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金(jīn)投顾服(fú)务结(jié)合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)优(yōu)势(shì)，做(zuò)“精(jīng)”养老(lǎo)基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其(qí)中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代(dài)销个人养老金产品(pǐn)资格受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证券(quàn)公司(sī)可销售养老保(bǎo)险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个人(rén)养(yǎng)老金基金销售(shòu)资(zī)格，完成全部40家基金(jīn)管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金产品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人(rén)养老(lǎo)金公募基金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金(jīn)等发(fā)行(xíng)养老基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将不(bù)断完(wán)善产品池(chí)。东(dōng)方(fāng)证券亦(yì)表示，目前(qián)已(yǐ)基本实现了(le)养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在(zài)产品(pǐn)货(huò)架丰富的机(jī)构办理个人养(yǎng)老金业务(wù)。因此在(zài)服务(wù)体系(xì)的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的(de)产品货架能够带给客户更好的服务办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全(quán)面”是个人养老金业(yè)务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客(kè)户投资选择(zé)的角度讲(jiǎng)，大(dà)部(bù)分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为(wèi)服务(wù)机构(gòu)的(de)“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可投资(zī)的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量客(kè)户的个性(xìng)化(huà)画像和(hé)客户特点(diǎn)，为客户提供(gōng)切实(shí)可行的产品(pǐn)评估体(tǐ)系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账户的(de)理由，一是来自开户渠(qú)道的(de)多(duō)重福利动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金退(tuì)休后才(cái)能(néng)取(qǔ)出(chū)，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分利(lì)用长期投(tóu)资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越(yuè)多。现有养老(lǎo)产品的选择(zé)已令投资者目不暇(xiá)接，如(rú)何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的(de)投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为客户提(tí)供有温度的(de)专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰君安在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人(rén)养老金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司(sī)治理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评价，优(yōu)选值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然(rán)证(zhèng)券公司(sī)营(yíng)业网(wǎng)点数(shù)量在“金融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以与大型商(shāng)业(yè)银(yín)行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召开(kāi)的2022年报发(fā)布会(huì)上，该行高管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业(yè)第三位，市(shì)场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设(shè)银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会保险公共服(fú)务平(píng)台上仅可(kě)查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业务(wù)的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了(le)基金交易业务、保险交(jiāo)易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)所拥有的(de)产品和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一(yī)站式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此前(qián)表(biǎo)示(shì)，其(qí)个人养老(lǎo)金业务(wù)从引(yǐn)导客户(hù)形成科学养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)观念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品优选、再到(dào)组合配置的(de)全(quán)周(zhōu)期(qī)专业资配服务和一站式(shì)的产(chǎn)品选择(zé)。中信证(zhèng)券亦(yì)推出个人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)一站式解决方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客户提供含(hán)账户(hù)管理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴(bàn)于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方位(wèi)服务投资(zī)者外，“走出去”也(yě)是部分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业(yè)务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方证券(quàn)基于对(duì)个(gè)人(rén)养老金目(mù)标(biāo)客群(qún)的深入研究，将开(kāi)发大中型企(qǐ)业作(zuò)为(wèi)个人养老金(jīn)客户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制定(dìng)了(le)“上海深(shēn)度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系(xì)统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个人养(yǎng)老金活动，为企业单位员工(gōng)提(tí)供个人(rén)养老金上门(mén)服(fú)务(wù)，免(miǎn)去客户(hù)前往(wǎng)营业厅办理业(yè)务路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时(shí)间。展业(yè)初期(qī)组织了超过(guò)100场的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)走进(jìn)企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业(yè)员(yuán)工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的(de)机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金市场(chǎng)。如(rú)今(jīn)，个人养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和回撤(chè)情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了(le)满足养老(lǎo)需(xū)求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败(bài)的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服务上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成为券商(shāng)财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户分类服务方(fāng)面(miàn)，会(huì)根据国家政策选择社(shè)保关(guān)系在(zài)先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户(hù)画像的(de)覆盖(gài)进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定(dìng)经营规模的(de)企业员工，他们(men)能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个(gè)增量市场，对(duì)证券公(gōng)司而言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过(guò)投(tóu)研优(yōu)势和(hé)专业投顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老(lǎo)投(tóu)资的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不同(tóng)风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力、不同(tóng)年龄结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户）提供(gōng)符合监(jiān)管部(bù)门要求的(de)金融机构和金融产品清(qīng)单(dān)、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例(lì)、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告以(yǐ)及养老(lǎo)直(zhí)播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓身边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资(zī)源投入，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上(shàng)门服务的方式(shì)触达企业和客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会和(hé)投(tóu)资教(jiào)育(yù)活动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优化(huà)方面，建立内(nèi)容丰富的一(yī)站式个(gè)人养老金专区，既(jì)包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查(chá)询等(děng)基(jī)础功能(néng)，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯和(hé)实(shí)用养老(lǎo)工具(jù)（如节税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应用(yòng)方(fāng)面，引(yǐn)入(rù)智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客(kè)户(hù)的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定(dìng)制化(huà)推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户(hù)更好地实(shí)现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础上(shàng)，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的客户达成(chéng)“千(qiān)人千(qiān)面(miàn)”的个性(xìng)化(huà)服务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机(jī)结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业的、一对(duì)一的养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半(bàn)年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都是投(tóu)资者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到(dào)，目(mù)前养老目标基金的整体收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金(jīn)产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一(yī)只个人养老(lǎo)目(mù)标基金自成立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则(zé)将违(wéi)背(bèi)客(kè)户通过投(tóu)资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资(zī)的(de)4类产品风险收(shōu)益(yì)特点明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧重本金安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该(gāi)类(lèi)产品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷。“从不同客(kè)群(qún)情况来(lái)看，低(dī)波低(dī)回(huí)撤对于(yú)离退休(xiū)时点较近(jìn)的投资者比(bǐ)较合适，性价比高(gāo)的中波动中(zhōng)回(huí)撤(chè)、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期(qī)看也能满足客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目(mù)的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价体(tǐ)系，通(tōng)过该体(tǐ)系的(de)评价，能较为清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真正将好(hǎo)的产品、合(hé)适(shì)的产品推荐给合适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型和目标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受(shòu)能力(lì)选(xuǎn)择具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低风险偏好(hǎo)的客户(hù)可选择目(mù)标日期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品(pǐn)，通过(guò)严格控制股票资产仓(cāng)位(wèi)降低(dī)产品波动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收(shōu)益。”徐海宁(níng)表示(shì)，目前我(wǒ)国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如(rú)果退(tuì)休后的养老金(jīn)替代(dài)率大(dà)于(yú)70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一(yī)个重要考(kǎo)量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年(nián)龄等条件(jiàn)，投资资(zī)金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对(duì)于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客(kè)户(hù)，可以配(pèi)置一定高比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)也认(rèn)为，个人养老金产品具(jù)有一定的普惠金融属性，需要(yào)关注(zhù)老百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺(quē)。通过(guò)投资不(bù)同品种、不同收益特(tè)征、低相(xiāng)关(guān)性的(de)金融资产，有助于(yú)实现风(fēng)险分散、降低(dī)总体波动，从而(ér)更好地满足投资者(zhě)的养老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业(yè)务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客(kè)户众多的银(yín)行等机(jī)构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)表示，银(yín)行、券商、基金独(dú)立销售机构都可参与到为(wèi)客户提供个(gè)人养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机(jī)构优势互补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自(zì)身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有(yǒu)以下三方面诉求(qiú)：一(yī)是(shì)增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能(néng)在服务时(shí)效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务；二(èr)是增加(jiā)产(chǎn)品销售(shòu)范围，在(zài)养老品(pǐn)类上更加丰富，除特(tè)殊(shū)产品外(wài)，增(zēng)加(jiā)可为客户提供的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务合(hé)规性，为不(bù)同(tóng)的客(kè)户提供基于客户需求(qiú)和画像的养老(lǎo)规(guī)划方案(àn)。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在(zài)券商端参五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩(cān)与个人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)，需要分别在银(yín)行端(duān)、个税端进行一系(xì)列前序操作(zuò)步骤，对(duì)于尚(shàng)不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品的(de)管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类(lèi)较为单一(yī)，难(nán)以进一(yī)步为(wèi)投资者提(tí)供更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置方案。未来(lái)期待能够从政策(cè)端(duān)进(jìn)一步简(jiǎn)化投资者的办理(lǐ)流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研发上的(de)政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退(tuì)税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加人数(shù)达(dá)3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速(sù)度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿(yì)元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据(jù)中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长曹德(dé)云(yún)透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月开立个(gè)人养老金账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看(kàn)，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)收益率远低于预期，是(shì)大多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择开户(hù)的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了(le)不少吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要(yào)了解客户(hù)的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且综合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需(xū)要(yào)结合其他商业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大(dà)多数产(chǎn)品流动性差，难(nán)以预防到(dào)退休(xiū)前的(de)应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个(gè)人养老金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期(qī)举办(bàn)的(de)2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保人(rén)数(shù)比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建立账(zhàng)户(hù)人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不均(jūn)衡的问(wèn)题(tí)，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险产品的(de)供给。近日(rì)，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局(jú)已向业内就关(guān)于促进专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发展有关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个(gè)人养老金保险产品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户(hù)供客户选择。据各家保(bǎo)险公司(sī)披露(lù)的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人(rén)养老保险的收益(yì)率。

　　在增加(jiā)产品供(gōng)给的(de)同时(shí)，多家金(jīn)融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决(jué)“开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他(tā)投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其(qí)更(gèng)加(jiā)突出(chū)的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗通胀的收(shōu)入(rù)补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的设(shè)计初心，必须切实从(cóng)客户(hù)需求出发；养老金融产品的设(shè)计理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成(chéng)果，应该(gāi)更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓(xìng)，运用好专业(yè)的(de)金融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充(chōng)分利(lì)用(yòng)资本市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管理服(fú)务提(tí)供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业(yè)务负责人建议，参(cān)考部分(fēn)发(fā)达国家(jiā)的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说，参与者(zhě)可以直接在开(kāi)户的时候做(zuò)投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动性(xìng)问题(tí)，长城(chéng)人寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷(dài)款”等多种金(jīn)融(róng)工具(jù)来(lái)解(jiě)决(jué)客户(hù)对短期(qī)资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足个人或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如(rú)银河(hé)证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证券产品中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职(zhí)群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全(quán)性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多元化、个(gè)性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积极(jí)履(lǚ)行(xíng)养老保障社会(huì)责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同(tóng)养老需求的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层级的(de)养老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对(duì)三大支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业(yè)务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了自研的年(nián)金(jīn)综(zōng)合评价(jià)系统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净(jìng)值与(yǔ)持(chí)股比例等数据，结(jié)合公(gōng)募(mù)基金(jīn)、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河(hé)证券(quàn)基(jī)金研究中(zhōng)心已(yǐ)为部分省(shěng)市(shì)提供职业年金(jīn)的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务(wù)规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组(zǔ)合(hé)评价(jià)等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗黎(lí)明(míng)告诉记(jì)者(zhě)，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的年金(jīn)综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的(de)综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老发(fā)展战略(lüè)而(ér)推出的新服务(wù)，体现了在第(dì)二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视(shì)三大支柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司已(yǐ)初步(bù)建立了个人养老金及个人(rén)养老金融(róng)服务体(tǐ)系(xì)，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌(pái)照(zhào)和保险兼(jiān)业(yè)代理(lǐ)牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度的普及(jí)度(dù)和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型(xíng)银行的客户(hù)经理林漪(yī)（化(huà)名(míng)）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我们就(jiù)会(huì)再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离(lí)个人养老金(jīn)制度落地已经(jīng)过(guò)去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业(yè)人(rén)员(yuán)在具体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇到(dào)了哪些困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群(qún)体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实(shí)地(dì)探访(fǎng)上(shàng)海地区几(jǐ)家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个(gè)人养老金制度(dù)近半年的(de)落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年(nián)人更(gèng)在意(yì)退休(xiū)后多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公共(gòng)服务平(píng)台数据可知，个人养老(lǎo)金制度(dù)经过半年时间的发(fā)展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量(liàng)和(hé)参与人数方(fāng)面(miàn)都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到(dào)营业部(bù)咨询的，还有很多是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金(jīn)业务的热(rè)情(qíng)和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通(tōng)过企(qǐ)业和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边(biān)两位(wèi)不同年龄(líng)段、均已(yǐ)购(gòu)买(mǎi)个人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的(de)问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金(jīn)融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收入的一部(bù)分拿(ná)来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部分在个人(rén)养老金(jīn)账户中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使存长期也(yě)不会影响她未来的生活(huó)质量，并且放(fàng)进个人养老(lǎo)金(jīn五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩)账户是在(zài)基(jī)本养老保(bǎo)险之外(wài)多(duō)一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买个人养老金(jīn)可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍个(gè)人养老金业务的(de)过程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不少已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了(le)个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)，但完成资金(jīn)存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人(rén)养老金(jīn)业务的开展中感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开(kāi)了户(hù)但(dàn)没存储的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户(hù)则(zé)是认为在个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不(bù)通(tōng)过个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户也可(kě)以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商从业人(rén)员的角(jiǎo)度(dù)谈到(dào)了(le)推广个人(rén)养老(lǎo)金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险承受(shòu)能力(lì)较低，想寻求更低风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募(mù)基金难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻(qīng)人向记(jì)者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老(lǎo)需求(qiú)当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要的(de)。

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