北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资(zī)者(zhě)是(shì)最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也(yě)可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的(de)价格买(mǎi)到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhō好好记住我在你体内的感觉ng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手(shǒu)的合众(zhòng)银(好好记住我在你体内的感觉yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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