财联社5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货(huò)价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一(yī)线，创(chuàng)历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基(jī)自去年(nián)10月低点以(yǐ)来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引来众多投资者的目光(guāng)。国(guó)泰君安刘(liú)越(yuè)男等人在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠宝复(fù)苏节奏(zòu)与弹性优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝(bǎo)销售表现亮(liàng)眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同期低(dī)基数，金(jīn)银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆(chāi)解，其(qí)一，金价(jià)稳步上行预期提振(zhèn)长期需求，存货增值(zhí)提振毛(máo)利(lì)率，C端消费者黄(huáng)金投资(zī)保值需求及(jí)加盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开(kāi)店(diàn)有望匹配释放，长三(sān)角地区(qū)表现尤其值(zhí)得(dé)期待(dài)；其(qí)三(sān)，古法金中流砥(dǐ)柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　长期(qī)来(lái)看，龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有望凭(píng)借精准的产品定位，创新性(xìng)的产品设计，以及积极的渠(qú)道扩(kuò)张策略下，持(chí)续提(tí)升市场占有率，平(píng)稳兑现业绩(jì)增长。当前(qián)黄金(jīn)珠宝板块估值基本(běn)处于历(lì)史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河(hé)证券研究(jiū)院甄唯(wéi)萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未来将稳步上(shàng)升，将在2024年超(chāo)过90万亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的(de)市场(chǎng)规模增长速度更快(kuài)，年(nián)复合增长率约为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研究院(yuàn)预测，中(zhōng)国金银珠宝行业(yè)中(zhōng)黄金(jīn)市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来(lái)看，主(zhǔ)要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材(cái)料供应，中(zhōng)游的制(zhì)造设计及(jí)下游(yóu)的终端零售环节，其(qí)中(zhōng)下(xià)游环节的附(fù)加值较高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下游(yóu)零售环节同样拥有(yǒu)较高的(de)毛利率水平，黄(huáng)金品类零售(shòu)毛(máo)利率10％-20％不等，钻(zuān)石(shí)镶嵌类可(kě)达(dá)到60％左右的高(gāo)毛利(lì)率水平，产业链附加值高，相关(guān)企业通过(guò)强势的渠道建设以(yǐ双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义)提(tí)高市场份额，可以获(huò)得更加优化的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士(shì)历(lì)峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国(guó)产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业头部(bù)公(gōng)司周大福、老凤(fèng)祥、豫(yù)园股份(fèn)在2022年的(de)市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。

　　据财联社不(bù)完全统双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义计(jì)，相(xiāng)关上市公(gōng)司包括萃(cuì)华(huá)珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮(cháo)宏基、老凤祥(xiáng)和周大生(shēng)等，具体情况如(rú)下：

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