近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发(fā)展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对(duì)外(wài)投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的(de)思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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