财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域的(de)应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的(de)研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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