财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道(dào)的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业心态(tài)的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一(yī)季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年(nián)持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)证实(shí)了他(tā)们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓(cān康师傅是哪国的牌子？g)位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之下，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)康师傅是哪国的牌子？是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的(de)时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年(nián)大概(gài)率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占(zhàn康师傅是哪国的牌子？)优，尤(yóu)其是很多(duō)科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的投资者，不适(shì)合(hé)在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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