30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断崖(yá)式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名元(yuán)，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上证指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多(duō)数板块下(xià)跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破(pò)了(le)30年来的(de)可转债(zhài)没(méi)有(yǒu)出现正(zhèng)股(gǔ)和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式(shì)暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带(dài)崩了(le)整个低价(jià)转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价(jià)格(gé)跌破(pò)100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于(yú)Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据(jù)利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再(zài)现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库(kù)存(cún)及产能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏(sū)成(chéng)色需(xū)巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开源基(jī)金近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国(guó)内(nèi)昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增(zēng)量政策出(chū)台(tái)，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)的分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波(bō)动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复(fù)延(yán)续。

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