钠电(diàn)池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐(xiá)想的题(tí)材搭(dā)配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在，时间不过(guò)10多月(yuè)，规划(huà)产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价(jià)持续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密度较低，导致其(qí)研发(fā)进(jìn)度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成突破(pò)以及(jí)锂价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第(dì)一代钠离子(zi)电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根(gēn)据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出(chū)7个(gè)涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告(gào)》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有(yǒu)游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根结底还是(shì)其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复(fù)函和2023年度小明王是谁的后代 小明王是男是女定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资(zī小明王是谁的后代 小明王是男是女)金(jīn)外，还(hái)需要更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的(de)盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输入类设备和印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入(rù)类设(shè)备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业(yè)式微，公司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏(fá)力(lì)可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公(gōng)司(sī)经营活(huó)动(dòng)产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银(yín)行(xíng)等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处(chù)于正(zhèng)常(cháng)的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠电项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹(zōu)伟(wěi)民在近日(rì)的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这个故事(shì)并不(bù)再(zài)买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核(hé)心还在(zài)其(qí)大(dà)干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威(wēi)胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨(jù)头们(men)不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能(néng)源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动(dòng)车(chē)和低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者(zhě)问及客(kè)户情(qíng)况时，公司(sī)都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送样后(hòu)客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌(pái)开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地(dì)正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事(shì)业(yè)部(bù)钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池(chí)行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车(chē)的钠电池不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大(dà)比例(lì)的(de)替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活(huó)动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的(de)背(bèi)景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而被推到台前(qián)的(de)，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续下跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的(de)一个(gè)有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前三(sān)元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池还(hái)有(yǒu)降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁(cái)助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完(wán)善(shàn)后，规(guī)模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势(shì)就依然存在(zài)，并且随(suí)着(zhe)技(jì)术不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空间(jiān)有望进一步(bù)打开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完成后，能和锂离(lí)子电池(chí)的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成本(běn)。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池(chí)在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给到(dào)客户的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xià小明王是谁的后代 小明王是男是女ng)目(mù)的实施地(dì)点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的(de)实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业园区核心区(qū)高阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余募资(zī)（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就(jiù)是(shì)原有(yǒu)的投入(rù)打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实(shí)际效益(yì)与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设(shè)项目建设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计达产(chǎn)年实(shí)现营(yíng)收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了，截(jié)至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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