华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名(míng)世(shì)界富(fù)豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报(bào)告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资(zī)者那(nà)里获得的资(zī)金向老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值(zhí)被夸大了(le)至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡研究在(zài)报(bào)告(gào)中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡量基金业(yè)绩(jì)的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄今为止美(měi)国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支出(chū)，从(cóng)而抬高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的一(yī)家重要子公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报(bào)告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在(zài)报告(gào)刊(kān)登的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信(xìn)激进主义是最(zuì)好的(de)投资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经(jīng)很好地证明(míng)了这一点(diǎn)。我(wǒ)们(men)定期将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸(zhū)于我们(men)的多数控股公(gōng)司(sī)以及我们投(tóu)资(zī)部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对(duì)冲(chōng)头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他(tā)在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究百页(yè)的做空报告(gào)使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公(gōng)共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务(wù00后初中学历很丢人吗)包括(kuò)披露企业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未(wèi)公开(kāi)关联交(jiāo)易(yì)、财(cái)报(bào)违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司(sī)共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急(jí)救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号(hào)。“我(wǒ)们将(jiāng)兴(xīng)登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控电动(dòng)汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导投资者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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